Opcje i kontrakty futures to instrumenty pochodne, ale ich wypłaty i zobowiązania różnią się. Opcja daje posiadaczowi umowne prawa do wykonania; jej wystawca przyjmuje odpowiadające im zobowiązania. Pozycja w kontrakcie futures tworzy zobowiązania zgodnie z zasadami rozliczenia kontraktu. Opcje na kontrakty futures łączą elementy obu tych rozwiązań, więc przed porównywaniem rachunków ustal, z jakim produktem faktycznie masz do czynienia.

Oddziel kupno opcji od jej wystawienia

W przypadku kupionej opcji utrzymywanej bez wykonania, które prowadziłoby do powstania innej pozycji, kwota narażona na ryzyko w tej opcji to zasadniczo premia plus koszty transakcyjne. Premia w wysokości $2 na ilustracyjnym kontrakcie z mnożnikiem 100 jednostek oznacza koszt $200 przed opłatami. Sprawdź mnożnik: kontrakty skorygowane i inne kontrakty mogą się różnić.

Nie oznacza to, że wszystkie transakcje opcjami mają zdefiniowane ryzyko. Niezabezpieczona krótka pozycja w opcji call może mieć teoretycznie nieograniczony potencjał straty. Spready i pozycje zabezpieczone mają własne warunki i mogą zmienić ryzyko, jeśli jedna z nóg zostanie wykonana lub przydzielona.

Wykonanie opcji rozliczanej fizycznie może utworzyć pozycję w akcjach lub kontraktach futures wraz z nowymi zobowiązaniami dotyczącymi finansowania i strat. Sprawdź procedury automatycznego wykonania i terminy brokera przed wygaśnięciem. Dokument ujawnień dotyczących opcji OCC jest podstawowym źródłem informacji o ryzyku dla opcji standardowych, a przewodnik OIC dotyczący wykonania opcji wyjaśnia ten proces.

Ryzyko kontraktów futures jest liniowe względem ruchu ceny

W przypadku ES niekorzystny ruch o 50 punktów daje stratę brutto w wysokości $2,500 na kontrakt przy $50 za punkt. Wniesiony depozyt zabezpieczający nie ogranicza tej straty. Zlecenie stop może ulec poślizgowi lub nie zostać zrealizowane zgodnie z zamierzeniem, a możliwe są deficyty na rachunku.

Nieścisłe jest również nazywanie straty każdej długiej pozycji w kontrakcie futures matematycznie nieograniczoną w obu kierunkach. Znaczenie mają kontrakt oraz zakres cenowy instrumentu bazowego. Praktyczny wniosek jest taki, że strata może znacznie przekroczyć depozyt, a zobowiązania rozliczeniowe wymagają uwagi.

Czynniki kształtujące cenę są różne

Wartość opcji zależy od ceny instrumentu bazowego, ceny wykonania, pozostałego czasu, zmienności implikowanej i innych danych wejściowych. Trafne przewidzenie kierunku nadal może przynieść stratę, jeśli ruch jest zbyt mały lub następuje zbyt późno albo jeśli zmienność implikowana spada. Zanik wartości w czasie to wrażliwość przy określonych założeniach, a nie obietnica, że cena rynkowa będzie spadać codziennie o stałą kwotę.

Kontrakt futures nie ma profilu wartości czasowej kupionej opcji, ale nie jest wolny od zależności wynikających z kosztów utrzymania ani od efektów wygaśnięcia. Finansowanie, dywidendy lub przechowywanie mogą wpływać na jego relację z instrumentem bazowym. Przejście do kolejnego kontraktu (roll) może zmienić ekspozycję na cenę i wiązać się z kosztami.

Zasady rachunku są specyficzne dla produktu

Opcje na papiery wartościowe notowane w USA nie są uniwersalnym sposobem obejścia zasad depozytu zabezpieczającego dotyczących handlu śróddziennego papierami wartościowymi. Nowe ramy depozytu zabezpieczającego FINRA dla handlu śróddziennego są wdrażane w firmach zgodnie z Notice 26-10. Kontrakty futures i opcje na kontrakty futures działają w ramach innego modelu rachunku.

Nie wybieraj żadnego z tych produktów wyłącznie na podstawie ogólnego minimalnego depozytu. Porównaj pełną premię lub zabezpieczenie, najmniejszy dozwolony rozmiar, możliwe przydzielenie lub zobowiązanie rozliczeniowe oraz rezerwę na straty. Uprawnienie do handlu danym produktem nie przesądza, że jego ryzyko jest dla Ciebie odpowiednie.

Przydatne porównanie do nauki

W przypadku opcji wyjaśnij mnożnik, cenę wykonania, termin wygaśnięcia, styl wykonania, metodę rozliczenia oraz możliwą pozycję po wykonaniu. W przypadku kontraktu futures wyjaśnij wartość ticka, depozyt zabezpieczający, termin wygaśnięcia, roll i rozliczenie końcowe. W obu przypadkach przeanalizuj spread i dostępny rozmiar w konkretnym kontrakcie, a nie tylko popularność instrumentu bazowego.

Jeśli celem jest ekspozycja ograniczona do premii opcyjnej, zrozum, jak zarządzać pozycją, zanim zmieni ją wykonanie. Jeśli celem jest bezpośrednia ekspozycja na kontrakty futures, zrozum ryzyko związane z zabezpieczeniem i deficytem. Żadna z tych struktur sama w sobie nie zapewnia dochodowej strategii.

Zastrzeżenie dotyczące ryzyka: Handel wiąże się z istotnym ryzykiem straty. Wyniki osiągnięte w przeszłości nie są wskaźnikiem przyszłych wyników. Zobacz nasze pełne zastrzeżenie dotyczące ryzyka.