Optiot ja futuurit ovat johdannaisia, mutta niiden tuotot ja velvoitteet eroavat toisistaan. Optio antaa haltijalleen sopimuksen mukaiset toteutusoikeudet; sen myyjä ottaa vastaavat velvoitteet. Futuuripositio synnyttää velvoitteita sopimuksen selvityssääntöjen mukaisesti. Futuurioptiot yhdistävät molempien piirteitä, joten tunnista todellinen tuote ennen tilien vertailua.

Erota option ostaminen sen kirjoittamisesta

Kun ostettua optiota pidetään eikä sitä toteuteta toiseen positioon, optiossa riskissä oleva määrä on yleensä preemio plus transaktiokulut. Preemion ollessa $2 havainnollistavassa sopimuksessa, jonka kerroin on 100 yksikköä, kustannus on $200 ennen kuluja. Tarkista kerroin: mukautetut ja muut sopimukset voivat poiketa toisistaan.

Tämä ei tarkoita, että kaikissa optiokaupoissa olisi määritelty riski. Kattamattomalla lyhyellä osto-optiolla voi olla teoriassa rajaton tappiopotentiaali. Spreadit ja katetut positiot sisältävät omat ehtonsa, ja riski voi muuttua, jos yksi jalka toteutetaan tai asignoidaan.

Fyysisesti selvitettävän option toteuttaminen voi luoda osake- tai futuuriposition, johon liittyy uusia rahoitus- ja tappiovelvoitteita. Tarkista automaattisen toteutuksen menettelytavat ja välittäjän määräajat ennen erääntymistä. OCC:n optioiden tiedonantoasiakirja on ensisijainen riskiviite standardoiduille optioille, ja OIC:n opas option toteuttamiseen selittää prosessin.

Futuurien riski on lineaarinen hinnanmuutokseen nähden

ES-futuurissa 50 pisteen epäedullinen liike tuottaa $2,500 bruttotappion sopimusta kohti, kun pisteen arvo on $50. Maksettu vakuus ei rajoita tätä tappiota. Stop-toimeksianto voi liukua tai jäädä toteutumatta aiotulla tavalla, ja tilin alijäämät ovat mahdollisia.

On myös epätarkkaa kutsua jokaisen pitkän futuurin tappiota matemaattisesti rajattomaksi molempiin suuntiin. Sopimuksella ja kohde-etuuden hinnan vaihtelualueella on merkitystä. Käytännössä olennaista on, että tappio voi ylittää huomattavasti talletuksen ja että selvitysvelvoitteet vaativat huomiota.

Hintaan vaikuttavat tekijät eroavat

Option arvo riippuu kohde-etuuden hinnasta, toteutushinnasta, jäljellä olevasta ajasta, implisiittisestä volatiliteetista ja muista syötteistä. Oikea suuntanäkemys voi silti tuottaa tappiota, jos liike on liian pieni tai tapahtuu liian myöhään, tai jos implisiittinen volatiliteetti laskee. Ajan arvon väheneminen on herkkyys tiettyjen oletusten vallitessa, ei lupaus siitä, että markkinahinta laskee kiinteän määrän joka päivä.

Futuurilla ei ole ostetun option aika-arvoprofiilia, mutta se ei ole vapaa kantokustannussuhteista tai erääntymisvaikutuksista. Rahoitus, osingot tai varastointi voivat vaikuttaa sen suhteeseen kohde-etuuteen. Toiseen sopimukseen rullaaminen voi muuttaa hinta-altistusta ja aiheuttaa kuluja.

Tilisäännöt ovat tuotekohtaisia

Yhdysvalloissa listatut arvopaperioptiot eivät ole yleispätevä keino kiertää arvopapereiden päiväkaupan marginaalisääntöjä. FINRA:n uusi päivänsisäisen marginaalin kehys on siirtymässä käyttöön yrityksissä tiedotteen 26-10 mukaisesti. Futuurit ja futuurioptiot toimivat erilaisen tilikehyksen alaisina.

Vältä kumman tahansa tuotteen valitsemista yleisen vähimmäistalletuksen perusteella. Vertaa koko preemiota tai vakuutta, pienintä sallittua kokoa, mahdollista asignointia tai selvitysvelvoitetta ja tappiovarausta. Lupa käydä kauppaa tuotteella ei osoita, että sen riski sopisi sinulle.

Hyödyllinen oppimisvertailu

Optiosta kerrottaessa on selitettävä kerroin, toteutushinta, erääntyminen, toteutustyyli, selvitysmenetelmä ja mahdollinen positio toteutuksen jälkeen. Futuurista kerrottaessa on selitettävä tickin arvo, vakuusvaatimus, erääntyminen, rullaus ja lopullinen selvitys. Tutki molemmissa tapauksissa kyseisen sopimuksen osto- ja myyntihinnan erotusta ja saatavilla olevaa kokoa, ei vain kohde-etuuden suosiota.

Jos tavoitteena on rajattu altistus optiopreemiolle, ymmärrä, miten positiota hallitaan ennen kuin toteutus muuttaa sitä. Jos tavoitteena on suora futuurialtistus, ymmärrä vakuus- ja alijäämäriski. Kumpikaan rakenne ei itsessään tarjoa kannattavaa strategiaa.

Riskivastuuvapauslauseke: Kaupankäyntiin liittyy huomattava tappioriski. Aiempi tuottokehitys ei ole osoitus tulevista tuloksista. Katso täysi riskivastuuvapauslausekkeemme.