Optioner og futureskontrakter er derivater, men deres afkast og forpligtelser er forskellige. En option giver indehaveren kontraktlige rettigheder til at udnytte den; sælgeren påtager sig de tilsvarende forpligtelser. En position i en futureskontrakt skaber forpligtelser i henhold til kontraktens afregningsregler. Optioner på futureskontrakter kombinerer elementer fra begge, så identificér det faktiske produkt, før du sammenligner konti.

Skel mellem at købe og at udstede en option

For en købt option, der holdes uden at blive udnyttet til en anden position, er risikobeløbet i optionen generelt præmien plus transaktionsomkostninger. En præmie på $2 på en illustrativ kontrakt med en multiplikator på 100 enheder koster $200 før gebyrer. Kontrollér multiplikatoren: justerede og andre kontrakter kan afvige.

Det betyder ikke, at alle optionshandler har defineret risiko. En udækket kort call kan have et teoretisk ubegrænset tabspotentiale. Spreads og dækkede positioner har deres egne betingelser og kan ændre risikoen, hvis ét ben udnyttes eller tildeles.

Udnyttelse af en fysisk afregnet option kan skabe en aktie- eller futuresposition med nye finansierings- og tabsforpligtelser. Kontrollér procedurer for automatisk udnyttelse og mæglerfrister før udløb. OCC's optionsoplysningsdokument er den primære risikoreference for standardiserede optioner, og OIC's guide til udnyttelse forklarer processen.

Risikoen ved futureskontrakter er lineær i prisbevægelsen

For ES giver en ugunstig bevægelse på 50 point et bruttotab på $2,500 pr. kontrakt ved $50 pr. point. Stillet margin sætter ikke et loft over tabet. En stopordre kan opleve glidning eller ikke blive udført som tilsigtet, og der kan opstå underskud på kontoen.

Det er også upræcist at kalde tabet på enhver lang position i en futureskontrakt for matematisk ubegrænset i begge retninger. Kontrakten og prisdomænet for det underliggende aktiv har betydning. Det praktiske punkt er, at tabet kan overstige indskuddet betydeligt, og at afregningsforpligtelser kræver opmærksomhed.

Prisdrivende faktorer er forskellige

Værdien af en option afhænger af prisen på det underliggende aktiv, strike-kursen, resterende løbetid, implicit volatilitet og andre inputparametre. En korrekt retningsbestemt vurdering kan stadig tabe penge, hvis bevægelsen er for lille eller for sen, eller hvis den implicitte volatilitet falder. Tidshenfald er en følsomhed under forudsætninger, ikke et løfte om, at markedsprisen falder med et fast beløb hver dag.

En futureskontrakt har ikke en købt options tidsværdiprofil, men den er ikke fri for carry-forhold eller udløbseffekter. Finansiering, udbytter eller opbevaring kan påvirke dens forhold til det underliggende aktiv. At rulle over i en anden kontrakt kan ændre priseksponeringen og medføre omkostninger.

Kontoregler er produktspecifikke

US-noterede værdipapiroptioner er ikke en generel vej uden om marginreglerne for dagshandel med værdipapirer. FINRA's nye ramme for intradagmargin er under indfasning hos firmaer i henhold til Meddelelse 26-10. Futureskontrakter og optioner på futureskontrakter fungerer under en anden kontoramme.

Undgå at vælge et af produkterne ud fra et generisk minimumsindskud. Sammenlign den fulde præmie eller sikkerhedsstillelse, den mindste tilladte størrelse, en mulig tildeling eller afregningsforpligtelse og en tabsreserve. Tilladelse til at handle et produkt er ikke ensbetydende med, at dets risiko er egnet for dig.

En nyttig sammenligning for læring

For en option skal du forklare multiplikatoren, strike-kursen, udløbet, udnyttelsesstilen, afregningsmetoden og den mulige position efter udnyttelse. For en futureskontrakt skal du forklare tickværdi, margin, udløb, rulning og endelig afregning. I begge tilfælde skal du undersøge spread og tilgængelig størrelse i den pågældende kontrakt, ikke blot populariteten af det underliggende aktiv.

Hvis målet er en begrænset eksponering for optionspræmien, skal du forstå, hvordan positionen styres, før udnyttelse ændrer den. Hvis målet er direkte eksponering mod futureskontrakter, skal du forstå sikkerhedsstillelsen og underskudsrisikoen. Ingen af strukturerne giver i sig selv en rentabel strategi.

Risikofraskrivelse: Handel indebærer betydelig risiko for tab. Tidligere resultater er ikke en indikator for fremtidige resultater. Se vores fulde risikofraskrivelse.