Optionen und Futures sind Derivate, aber ihre Auszahlungsprofile und Verpflichtungen unterscheiden sich. Eine Option gewährt ihrem Inhaber vertragliche Ausübungsrechte; ihr Verkäufer übernimmt die entsprechenden Verpflichtungen. Eine Futures-Position begründet Verpflichtungen nach den Abwicklungsregeln des Kontrakts. Optionen auf Futures vereinen Elemente beider Produkte, daher sollten Sie das tatsächliche Produkt bestimmen, bevor Sie Konten vergleichen.

Kauf einer Option und Stillhaltergeschäft getrennt betrachten

Bei einer gekauften Option, die gehalten wird, ohne in eine andere Position ausgeübt zu werden, entspricht der in der Option riskierte Betrag im Allgemeinen der Prämie zuzüglich Transaktionskosten. Eine Prämie von $2 bei einem beispielhaften Kontrakt mit einem Multiplikator von 100 Einheiten kostet vor Gebühren $200. Überprüfen Sie den Multiplikator: Angepasste und andere Kontrakte können abweichen.

Das bedeutet nicht, dass alle Optionsgeschäfte ein definiertes Risiko haben. Ein ungedeckter Short Call kann theoretisch unbegrenztes Verlustpotenzial haben. Spreads und gedeckte Positionen haben ihre eigenen Bedingungen und können das Risiko verändern, wenn ein Leg ausgeübt oder zugewiesen wird.

Die Ausübung einer physisch abgerechneten Option kann eine Aktien- oder Futures-Position mit neuen Finanzierungs- und Verlustverpflichtungen schaffen. Prüfen Sie vor dem Verfall die Verfahren zur automatischen Ausübung und die Fristen Ihres Brokers. Das OCC-Optionsinformationsdokument ist die primäre Risikoreferenz für standardisierte Optionen, und der Ausübungsleitfaden der OIC erläutert den Ablauf.

Das Risiko von Futures ist linear zur Preisbewegung

Bei ES erzeugt eine ungünstige Bewegung von 50 Punkten einen Bruttoverlust von $2,500 pro Kontrakt bei $50 pro Punkt. Die hinterlegte Margin begrenzt diesen Verlust nicht. Ein Stop kann durchrutschen oder nicht wie beabsichtigt ausgeführt werden, und Kontodefizite sind möglich.

Es ist außerdem ungenau, den Verlust jeder Long-Futures-Position in beide Richtungen als mathematisch unbegrenzt zu bezeichnen. Der Kontrakt und der Preisbereich des Basiswerts sind entscheidend. Der praktische Punkt ist, dass der Verlust die Einlage erheblich übersteigen kann und dass Abwicklungsverpflichtungen Aufmerksamkeit erfordern.

Die Preisfaktoren unterscheiden sich

Der Wert einer Option hängt vom Preis des Basiswerts, dem Ausübungspreis, der verbleibenden Zeit, der impliziten Volatilität und weiteren Eingaben ab. Eine korrekte Richtungseinschätzung kann trotzdem Geld verlieren, wenn die Bewegung zu klein oder zu spät erfolgt oder wenn die implizite Volatilität fällt. Der Zeitwertverlust ist eine Sensitivität unter Annahmen und kein Versprechen, dass der Marktpreis jeden Tag um einen festen Betrag fällt.

Ein Future hat nicht das Zeitwertprofil einer gekauften Option, ist aber nicht frei von Carry-Beziehungen oder Verfallseffekten. Finanzierung, Dividenden oder Lagerung können seine Beziehung zum Basiswert beeinflussen. Das Rollen in einen anderen Kontrakt kann das Preisengagement verändern und Kosten verursachen.

Kontoregeln sind produktspezifisch

US-börsennotierte Wertpapieroptionen sind kein pauschaler Weg, die Daytrading-Margin-Regeln für Wertpapiere zu umgehen. FINRAs neuer Intraday-Margin-Rahmen wird bei den Unternehmen gemäß Notice 26-10 umgestellt. Futures und Optionen auf Futures unterliegen einem anderen Kontorahmen.

Vermeiden Sie die Wahl eines der beiden Produkte anhand einer pauschalen Mindesteinlage. Vergleichen Sie die vollständige Prämie oder Sicherheitsleistung, die kleinste zulässige Größe, die mögliche Zuweisungs- oder Abwicklungsverpflichtung und eine Verlustreserve. Die Erlaubnis, ein Produkt zu handeln, belegt nicht, dass sein Risiko für Sie geeignet ist.

Ein hilfreicher Lernvergleich

Erläutern Sie bei einer Option den Multiplikator, den Ausübungspreis, den Verfall, den Ausübungsstil, die Abrechnungsmethode und die mögliche Position nach der Ausübung. Erläutern Sie bei einem Future den Tickwert, die Margin, den Verfall, das Rollen und die Schlussabrechnung. Prüfen Sie in beiden Fällen den Spread und die verfügbare Größe im jeweiligen Kontrakt und nicht nur die Beliebtheit des Basiswerts.

Wenn das Ziel ein auf die Optionsprämie begrenztes Engagement ist, sollten Sie verstehen, wie die Position verwaltet wird, bevor eine Ausübung sie verändert. Wenn das Ziel ein direktes Futures-Engagement ist, sollten Sie das Sicherheiten- und Defizitrisiko verstehen. Keine der beiden Strukturen liefert für sich allein eine profitable Strategie.

Risikohinweis: Der Handel birgt ein erhebliches Verlustrisiko. Die frühere Wertentwicklung ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Siehe unseren vollständigen Risikohinweis.