Le opzioni e i future sono derivati, ma i loro payoff e obblighi differiscono. Un'opzione conferisce al suo detentore diritti contrattuali di esercizio; il suo venditore assume i corrispondenti obblighi. Una posizione in future crea obblighi in base alle regole di regolamento del contratto. Le opzioni sui future combinano elementi di entrambi, quindi identifica il prodotto effettivo prima di confrontare i conti.

Distinguere l'acquisto di un'opzione dalla sua scrittura

Per un'opzione acquistata e detenuta senza esercitarla in un'altra posizione, l'importo a rischio nell'opzione è generalmente il premio più i costi di transazione. Un premio di $2 su un contratto illustrativo con un moltiplicatore di 100 unità costa $200 prima delle commissioni. Verifica il moltiplicatore: i contratti rettificati e altri contratti possono differire.

Ciò non significa che tutte le operazioni in opzioni abbiano un rischio definito. Una call venduta allo scoperto può presentare un potenziale di perdita teoricamente illimitato. Gli spread e le posizioni coperte hanno le proprie condizioni e possono modificare il rischio se una gamba viene esercitata o assegnata.

L'esercizio di un'opzione con regolamento fisico può creare una posizione in azioni o in future con nuovi obblighi di finanziamento e di assunzione delle perdite. Controlla le procedure di esercizio automatico e le date limite del broker prima della scadenza. Il documento di informativa sulle opzioni dell'OCC è il principale riferimento sul rischio per le opzioni standardizzate, e la guida all'esercizio dell'OIC spiega il processo.

Il rischio dei future è lineare rispetto al movimento del prezzo

Per ES, un movimento avverso di 50 punti produce una perdita lorda di $2,500 per contratto a $50 per punto. Il margine depositato non pone un tetto a tale perdita. Uno stop può slittare o non essere eseguito come previsto, e sono possibili deficit del conto.

È anche inesatto definire la perdita di ogni posizione long su future matematicamente illimitata in entrambe le direzioni. Contano il contratto e il dominio di prezzo del sottostante. Il punto pratico è che la perdita può superare sostanzialmente il deposito e che gli obblighi di regolamento richiedono attenzione.

I fattori che muovono il prezzo sono diversi

Il valore di un'opzione dipende dal prezzo del sottostante, dallo strike, dal tempo rimanente, dalla volatilità implicita e da altri input. Una visione direzionale corretta può comunque perdere denaro se il movimento è troppo piccolo o troppo tardivo, oppure se la volatilità implicita scende. Il time decay è una sensibilità basata su ipotesi, non una promessa che il prezzo di mercato scenda di un importo fisso ogni giorno.

Un future non ha il profilo di valore temporale di un'opzione acquistata, ma non è esente da relazioni di carry o effetti di scadenza. Il finanziamento, i dividendi o lo stoccaggio possono influire sul suo rapporto con il sottostante. Il rollover verso un altro contratto può modificare l'esposizione al prezzo e comportare costi.

Le regole del conto sono specifiche per prodotto

Le opzioni su titoli quotate negli Stati Uniti non sono una scorciatoia generale per aggirare le regole sul margine per il day trading di titoli. Il nuovo quadro FINRA sul margine infragiornaliero è in fase di transizione presso le imprese in base alla Notice 26-10. I future e le opzioni sui future operano in un quadro di conto diverso.

Evita di scegliere l'uno o l'altro prodotto in base a un deposito minimo generico. Confronta l'intero premio o il collaterale, la dimensione minima consentita, la possibile assegnazione o obbligo di regolamento e una riserva per le perdite. L'autorizzazione a negoziare un prodotto non stabilisce che il suo rischio sia adatto a te.

Un utile confronto per l'apprendimento

Per un'opzione, spiega il moltiplicatore, lo strike, la scadenza, lo stile di esercizio, il metodo di regolamento e la possibile posizione dopo l'esercizio. Per un future, spiega il valore del tick, il margine, la scadenza, il roll e il regolamento finale. In entrambi i casi, esamina lo spread e la dimensione disponibile nel contratto specifico, non solo la popolarità del sottostante.

Se l'obiettivo è un'esposizione limitata al premio dell'opzione, comprendi come gestire la posizione prima che l'esercizio la modifichi. Se l'obiettivo è un'esposizione diretta ai future, comprendi il rischio di collaterale e di deficit. Nessuna delle due strutture fornisce di per sé una strategia redditizia.

Avvertenza sui rischi: Il trading comporta un rischio sostanziale di perdita. I risultati passati non sono indicativi dei risultati futuri. Consulta la nostra informativa completa sui rischi.