Eine Option gewährt ihrem Inhaber ein vertragliches Recht, das an einen Basiswert geknüpft ist. Ein Call gewährt in der Regel das Recht zum Kauf; ein Put gewährt in der Regel das Recht zum Verkauf. Der Basispreis, der Verfall, der Ausübungsstil und die Abwicklungsmethode bestimmen, was dieses Recht in der Praxis bedeutet.

Der Kauf einer Option ist nicht einfach eine günstigere Möglichkeit, eine Aktie zu kaufen. Der Kontrakt kann an Wert verlieren, selbst wenn sich der Basiswert in die von Ihnen erwartete Richtung bewegt.

Lesen Sie den Kontrakt, bevor Sie die Berechnungen durchführen

Standard-Optionen auf US-Aktien stehen üblicherweise für 100 Aktien, aber angepasste Kontrakte und andere Produkte können abweichen. Optionen im amerikanischen Stil erlauben in der Regel die Ausübung vor dem Verfall; Optionen im europäischen Stil erlauben in der Regel die Ausübung nur zum Verfall. Einige werden durch Lieferung des Basiswerts abgewickelt, während andere in bar abgerechnet werden. FINRAs Optionsübersicht erläutert diese Kontraktunterschiede.

Eine Optionsnotierung wird normalerweise pro Basiswerteinheit angegeben und nicht als Gesamtzahlung des Kontrakts. Eine notierte Prämie von $3 bei einem Multiplikator von 100 Aktien kostet $300 vor Transaktionsgebühren. Überprüfen Sie den Multiplikator, statt 100 auf jedes Produkt anzuwenden.

Ein hypothetischer Call und Put zum Verfall

Nehmen Sie einen gewöhnlichen Kontrakt über 100 Aktien an und ignorieren Sie Gebühren. Sie zahlen $3 pro Aktie für einen Call mit einem Basispreis von $100. Zum Verfall, wenn die Aktie bei $105 steht, hat der Call einen inneren Wert von $5 pro Aktie. Das sind $500 an Wert gegenüber einer Prämie von $300, was zu einem Netto-Ergebnis von $200 führt. Sein Break-even zum Verfall liegt bei $103.

Wenn die Aktie bei $101 steht, ist der Call im Geld, aber sein innerer Wert von $100 liegt unter den gezahlten $300. Die richtige Vorhersage eines Anstiegs führte nicht zu einem Gewinn.

Bei einem Put mit demselben Basispreis und derselben Prämie führt ein Aktienkurs von $95 zum Verfall zu einem inneren Wert von $500 und einem Netto-Ergebnis von $200. Sein Break-even zum Verfall liegt bei $97. Dies sind Berechnungen zum Verfall, keine Vorhersagen des Wiederverkaufspreises der Option im Voraus.

Warum sich die Prämie vor dem Verfall ändert

Die verbleibende Zeit und die implizite Volatilität wirken sich zusammen mit dem Preis des Basiswerts auf den Marktwert der Option aus. Ein Rückgang der impliziten Volatilität kann eine günstige Aktienbewegung ausgleichen. Der Zeitwertverfall beschreibt eine Modellsensitivität bei Konstanthaltung der übrigen Eingabegrößen, nicht das Versprechen, dass jede Optionsnotierung jeden Tag um einen festen Betrag fällt.

Geld-Brief-Spannen sind ebenfalls wichtig. Ein theoretischer oder zuletzt gehandelter Wert ist möglicherweise nicht der Preis, der beim Schließen der Position verfügbar ist. Bewerten Sie einen potenziellen Trade anhand ausführbarer Kurse und der tatsächlichen Liquidität des Kontrakts.

Die Ausübung erzeugt eine andere Position

Bei einer einzeln gekauften Option kann die Prämie vollständig verloren gehen. Die Ausübung eines physisch abgewickelten Kontrakts kann jedoch eine Aktienposition und zusätzliches finanzielles Engagement schaffen. Betrachten Sie die ursprüngliche Prämie nicht als das maximale Risiko jeder daraus entstehenden Position.

Kontrakte im Geld können im Rahmen der Verfallsverfahren ausgeübt werden, sofern keine entsprechenden Anweisungen gelten. Broker-Fristen können vor Börsenfristen liegen. Der Options Industry Council erläutert die Ausübungsmechanik und das Zuweisungsrisiko.

Der Verkäufer hat Verpflichtungen, wenn eine Zuweisung erfolgt. Ein ungedeckter Call kann theoretisch unbegrenzte Verluste verursachen; das bedeutet nicht, dass jede Struktur zum Verkauf von Optionen dasselbe Risiko hat. Ein Spread, eine gedeckte Position und eine ungedeckte Position erfordern eine separate Analyse des Ergebnisses und der operativen Abläufe.

Häufig gestellte Fragen

Kann ich eine gekaufte Option vor dem Verfall verkaufen? Oft, wenn der Markt geöffnet ist und ein Kontrahent verfügbar ist. Ausführungspreis und Liquidität sind nicht garantiert.

Muss ich eine profitable Option ausüben? Nein. Das Schließen kann eine Alternative sein, vorbehaltlich der Liquidität und der Kontoberechtigungen.

Ist eine Optionsgenehmigung dasselbe wie Eignung? Nein. Die Genehmigung des Brokers belegt nicht, dass die Strategie zu Ihren Finanzen oder Ihrer Erfahrung passt. Vergleichen Sie die Kontraktarten in unserer Marktübersicht.

Wichtige Erkenntnisse

  • Bestimmen Sie zuerst den Multiplikator, den Ausübungsstil und die Abwicklungsmethode.
  • Die Richtung allein bestimmt nicht den Gewinn.
  • Verstehen Sie sowohl das Ergebnis der Option als auch jedes Engagement, das durch Ausübung oder Zuweisung entsteht.