Die Sharpe-Ratio fasst die durchschnittliche Überrendite im Verhältnis zur Variabilität dieser Renditen zusammen. Sie ist ein historisches Leistungsmaß, kein Test, der für sich genommen Können von Glück unterscheidet.

Konsistente Perioden verwenden

Berechnen Sie für jeden gleichmäßig beabstandeten Zeitraum die Rendite der Strategie und ziehen Sie eine passende Benchmark-Rendite ab. Teilen Sie den Durchschnitt dieser Differenzen durch ihre Standardabweichung. William Sharpes Erklärung unterscheidet historische Messungen von Erwartungen und erläutert, warum der Zeitraum und die Vergleichsbenchmark von Bedeutung sind.

Nehmen Sie zum Beispiel an, eine Reihe hypothetischer monatlicher Überrenditen hat einen Mittelwert von 0.5% und eine Standardabweichung von 2%. Die monatliche Sharpe-Ratio beträgt 0.5 / 2 = 0.25. Dies ist eine beispielhafte Berechnung, kein Anlageergebnis.

Vermischen Sie nicht eine jährliche Rendite im Zähler mit einer täglichen Volatilität im Nenner. Lassen Sie die Benchmark nicht allein deshalb weg, weil ihr Wert klein erscheint. Beziehen Sie Handelskosten konsequent ein und erläutern Sie, wie Einzahlungen und Auszahlungen aus der Renditeberechnung ausgeschlossen werden.

Annualisierung beruht auf Annahmen

Multipliziert man eine monatliche Kennzahl mit der Quadratwurzel aus 12, erhält man nur unter Annahmen darüber, wie Renditen über die Zeit skalieren, eine annualisierte Schätzung. Serielle Korrelation kann diese Abkürzung ungültig machen. Überlappende Positionen, seltene Bewertungen und geglättete Preise können eine Strategie weniger variabel erscheinen lassen, als sie ist.

Geben Sie die Beobachtungshäufigkeit, die Stichprobenzeitpunkte, die Benchmark und die Annualisierungskonvention neben der Ratio an. Eine Tageskennzahl und eine annualisierte Kennzahl sind nicht direkt vergleichbar.

Warum es keinen allgemeingültigen Bestehenswert gibt

Eine hohe Ratio in einem kurzen ausgewählten Zeitraum kann in einem anderen Zeitraum verschwinden. Eine Ratio, die auf veralteten Bewertungen oder nicht berücksichtigten Kosten basiert, kann aus dem falschen Grund stark aussehen. Eine Strategie, die seltenen großen Verlusten ausgesetzt ist, kann eine glatte Erfolgsbilanz aufweisen, bis einer eintritt.

Bevor Sie zwei Strategien vergleichen, gleichen Sie Messzeitraum und Kostenbehandlung an. Untersuchen Sie dann Drawdowns, Hebel, Liquidität und die Verteilung der Renditen. Die Sharpe-Ratio verwendet sowohl positive als auch negative Variabilität; sie misst nicht direkt den größtmöglichen Verlust.

Sie können eine Ratio ohne normalverteilte Renditen berechnen. Die Einschränkung besteht darin, dass Mittelwert und Standardabweichung schiefe oder heavy-tailed Ergebnisse möglicherweise schlecht beschreiben; Normalität ist keine Voraussetzung für die Durchführung der Rechnung.

Anwendung auf ein Evaluierungskonto

Ein nominaler Kontostand in der Evaluierung ist nicht unbedingt Kapital, das Ihnen gehört, oder der Betrag, den Sie vor einem Regelverstoß verlieren können. Wenn Sie Gewinn und Verlust (P&L) durch diesen Kontostand teilen, können Renditen entstehen, die sich nur schwer mit einem persönlichen Brokerage-Konto vergleichen lassen.

Dokumentieren Sie den Nenner, ob die Ergebnisse simuliert sind, und das tatsächliche Verlustbudget des Programms. Eine Sharpe-Ratio belegt keine Einhaltung von Tagesverlust-, Trailing-Loss- oder Auszahlungsbedingungen. Machen Sie aus einer attraktiven Ratio keine behauptete Bestehenswahrscheinlichkeit.

Häufig gestellte Fragen

Sollte ich meine Positionsgröße erhöhen, wenn sich die Sharpe-Ratio verbessert? Eine Ratio allein reicht nicht aus. Prüfen Sie, ob die Veränderung auf eine kurze Stichprobe, ein verändertes Exposure oder einige ungewöhnliche Beobachtungen zurückgeht, und halten Sie Positionsentscheidungen innerhalb des bestehenden Risikoplans.

Was ist, wenn die Renditevariabilität null ist? Die Division ist nicht definiert. Dies kann bei einer sehr kurzen Historie oder einer Reihe mit unveränderten Bewertungen vorkommen; es bedeutet nicht, dass die Strategie risikofrei profitabel ist.

Was sollte ich noch verfolgen? Verwenden Sie den Netto-Erwartungswert, den Drawdown des Kontowerts, das Exposure und die größten Verluste. Jede Kennzahl beantwortet eine andere Frage; keine ersetzt die zugrunde liegende Handelshistorie.

Risikohinweis: Der Handel ist mit einem erheblichen Verlustrisiko verbunden. Die frühere Wertentwicklung ist kein Hinweis auf künftige Ergebnisse. Lesen Sie unseren vollständigen Risikohinweis.