Sharpe-luku tiivistää keskimääräisen ylituoton suhteessa näiden tuottojen vaihteluun. Se on historiallinen suorituskykymittari, ei itsessään testi, joka erottaa taidon onnesta.

Käytä yhdenmukaisia jaksoja

Laske kunkin tasavälisen jakson osalta strategian tuotto ja vähennä siitä vastaava vertailuarvon tuotto. Jaa näiden erotusten keskiarvo niiden keskihajonnalla. William Sharpen selitys erottaa historialliset mittaukset odotuksista ja selittää, miksi jaksolla ja vertailuarvolla on merkitystä.

Oletetaan esimerkiksi, että hypoteettisten kuukausittaisten ylituottojen joukon keskiarvo on 0.5% ja keskihajonta 2%. Kuukausitason Sharpe-luku on 0.5 / 2 = 0.25. Tämä on havainnollistava laskelma, ei sijoitustulos.

Älä sekoita vuosituottoa osoittajaan ja päiväkohtaista volatiliteettia nimittäjään. Älä jätä vertailuarvoa pois vain siksi, että sen tuotto vaikuttaa pieneltä. Sisällytä kaupankäyntikulut johdonmukaisesti ja selitä, miten talletukset ja nostot jätetään tuottolaskelman ulkopuolelle.

Vuositasolle muuntamiseen liittyy oletuksia

Kuukausittaisen luvun kertominen luvun 12 neliöjuurella antaa vuositasolle muunnetun arvion vain, jos tuottojen skaalautumisesta ajan myötä tehdään tiettyjä oletuksia. Sarjakorrelaatio voi mitätöidä tuon oikotien. Päällekkäiset positiot, harvakseltaan tehtävät arvostukset ja silotetut hinnat voivat saada strategian näyttämään vähemmän vaihtelevalta kuin se on.

Ilmoita havaintotiheys, otoksen päivämäärät, vertailuarvo ja vuositasolle muuntamisen käytäntö luvun yhteydessä. Päiväkohtaista lukua ja vuositasolle muunnettua lukua ei voi verrata suoraan toisiinsa.

Miksi yleispätevää hyväksymisrajaa ei ole

Korkea luku lyhyellä valikoidulla jaksolla voi hävitä toisella jaksolla. Vanhentuneisiin arvostuksiin tai pois jätettyihin kuluihin perustuva luku voi näyttää vahvalta väärästä syystä. Strategialla, joka on altis harvinaisille suurille tappioille, voi olla tasainen tuottohistoria, kunnes tällainen tappio toteutuu.

Ennen kahden strategian vertaamista yhdenmukaista mittausjakso ja kulujen käsittely. Tarkastele sen jälkeen arvon laskuja vertailutasosta (drawdown), vipuvaikutusta, likviditeettiä ja tuottojen jakaumaa. Sharpe-luku käyttää sekä positiivista että negatiivista vaihtelua; se ei mittaa suoraan suurinta mahdollista tappiota.

Voit laskea luvun, vaikka tuotot eivät olisi normaalijakautuneita. Rajoitus on, että keskiarvo ja keskihajonta voivat kuvata vinoja tai paksuhäntäisiä lopputulemia huonosti; normaalijakautuneisuus ei ole edellytys aritmeettisen laskennan suorittamiselle.

Luvun soveltaminen arviointitiliin

Nimellinen arviointitilin saldo ei välttämättä ole pääomaa, jonka omistat, eikä määrää, jonka voit menettää ennen sääntöjen rikkomista. P&L:n jakaminen tällä saldolla voi synnyttää tuottoja, joita on vaikea verrata henkilökohtaiseen välitystiliin.

Dokumentoi nimittäjä, ovatko tulokset simuloituja, sekä ohjelman todellinen tappiobudjetti. Sharpe-luku ei osoita, että päivittäisen tappion, liukuvan tappion tai maksuehtojen vaatimukset täyttyvät. Älä tee houkuttelevasta luvusta väitettyä läpäisyn todennäköisyyttä.

Usein kysytyt kysymykset

Pitäisikö position kokoa kasvattaa, kun Sharpe-luku paranee? Pelkkä luku ei riitä. Tarkista, johtuuko muutos lyhyestä otoksesta, muuttuneesta altistuksesta vai muutamista poikkeuksellisista havainnoista, ja pidä positiopäätökset nykyisen riskisuunnitelman mukaisina.

Entä jos tuottojen vaihtelu on nolla? Jakolasku on määrittelemätön. Tämä voi tapahtua hyvin lyhyessä aineistossa tai sarjassa, jonka arvostukset eivät muutu; se ei tarkoita, että strategia olisi riskittömästi voitollinen.

Mitä muuta minun pitäisi seurata? Käytä netto-odotusarvoa, tilin arvon laskua vertailutasosta (drawdown), altistusta ja suurimpia tappioita. Jokainen vastaa eri kysymykseen; mikään niistä ei korvaa taustalla olevaa kauppahistoriaa.

Riskivastuuvapauslauseke: Kaupankäyntiin liittyy huomattava tappioriski. Aiempi tuotto ei ole osoitus tulevista tuloksista. Katso täysi riskivastuuvapauslausekkeemme.