Sharpe-forholdstallet opsummerer det gennemsnitlige merafkast i forhold til variabiliteten i disse afkast. Det er et historisk performancemål, ikke en test, der i sig selv skelner mellem dygtighed og held.

Brug ensartede perioder

For hver periode med lige store intervaller skal du beregne strategiens afkast og trække et tilsvarende benchmarkafkast fra. Divider gennemsnittet af disse forskelle med deres standardafvigelse. William Sharpes forklaring skelner mellem historiske målinger og forventninger og forklarer, hvorfor perioden og sammenligningsbenchmarket har betydning.

Antag for eksempel, at et sæt hypotetiske månedlige merafkast har et gennemsnit på 0.5% og en standardafvigelse på 2%. Det månedlige Sharpe-forholdstal er 0.5 / 2 = 0.25. Dette er en illustrativ beregning, ikke et investeringsresultat.

Bland ikke et årligt afkast i tælleren med daglig volatilitet i nævneren. Udelad ikke benchmarket, blot fordi dets sats virker lille. Medtag handelsomkostninger konsekvent, og forklar, hvordan indskud og hævninger udelukkes fra afkastberegningen.

Annualisering har forudsætninger

At gange et månedligt tal med kvadratroden af 12 giver kun et annualiseret skøn under antagelser om, hvordan afkast skaleres over tid. Seriel korrelation kan ugyldiggøre den genvej. Overlappende positioner, sjældne værdiansættelser og udjævnede priser kan få en strategi til at se mindre variabel ud, end den er.

Angiv observationsfrekvensen, sampledatoer, benchmark og annualiseringskonvention sammen med forholdstallet. Et dagligt tal og et annualiseret tal er ikke direkte sammenlignelige.

Hvorfor der ikke findes en universel beståelsesscore

Et højt forholdstal i en kort udvalgt periode kan forsvinde i en anden periode. Et forholdstal baseret på forældede markeringer eller udeladte omkostninger kan se stærkt ud af den forkerte grund. En strategi, der er udsat for sjældne store tab, kan have en jævn historik, indtil et sådant tab indtræffer.

Før du sammenligner to strategier, skal du afstemme måleperioden og behandlingen af omkostninger. Undersøg derefter fald fra referenceværdien (drawdowns), gearing, likviditet og afkastfordelingen. Sharpe-forholdstallet anvender både positiv og negativ variabilitet; det måler ikke direkte det størst mulige tab.

Du kan beregne et forholdstal uden normalfordelte afkast. Begrænsningen er, at gennemsnit og standardafvigelse kan beskrive skæve eller haletunge udfald dårligt; normalitet er ikke en forudsætning for at udføre regnestykket.

Anvendelse på en evalueringskonto

En nominel evalueringssaldo er ikke nødvendigvis kapital, du ejer, eller det beløb, du kan tabe, før der sker en overtrædelse. At dividere P&L med denne saldo kan skabe afkast, som er svære at sammenligne med en personlig mæglerkonto.

Dokumentér nævneren, om resultaterne er simulerede, og programmets faktiske tabsbudget. Et Sharpe-forholdstal fastslår ikke overholdelse af betingelser for dagligt tab, trailing tab eller udbetaling. Gør ikke et attraktivt forholdstal til en påstået sandsynlighed for at bestå.

Ofte stillede spørgsmål

Bør jeg øge størrelsen, når Sharpe-forholdstallet forbedres? Et forholdstal alene er ikke tilstrækkeligt. Kontrollér, om ændringen kommer fra en kort stikprøve, ændret eksponering eller nogle få usædvanlige observationer, og hold positionsbeslutninger inden for den eksisterende risikoplan.

Hvad hvis afkastvariabiliteten er nul? Divisionen er udefineret. Det kan forekomme i en meget kort historik eller en serie med uændrede markeringer; det betyder ikke, at strategien har risikofri indtjening.

Hvad skal jeg ellers følge med i? Brug nettoforventet resultat pr. handel, fald fra referenceværdien i kontoværdien (equity drawdown), eksponering og de største tab. De besvarer hver et forskelligt spørgsmål; ingen af dem erstatter den underliggende handelshistorik.

Risikoansvarsfraskrivelse: Handel indebærer en betydelig risiko for tab. Tidligere resultater er ikke en indikator for fremtidige resultater. Se vores fulde risikoansvarsfraskrivelse.