Sharpe-ratioen oppsummerer gjennomsnittlig meravkastning i forhold til variasjonen i disse avkastningene. Det er et historisk resultatmål, ikke en test som alene skiller dyktighet fra flaks.

Bruk konsistente perioder

For hver periode med lik avstand, beregn strategiens avkastning og trekk fra en tilsvarende referanseavkastning. Del gjennomsnittet av disse differansene på standardavviket deres. William Sharpes forklaring skiller historiske målinger fra forventninger og forklarer hvorfor perioden og sammenligningsreferansen har betydning.

Anta for eksempel at et sett med hypotetiske månedlige meravkastninger har et gjennomsnitt på 0.5% og et standardavvik på 2%. Den månedlige Sharpe-ratioen er 0.5 / 2 = 0.25. Dette er en illustrerende beregning, ikke et investeringsresultat.

Ikke bland en årlig avkastning i telleren med daglig volatilitet i nevneren. Ikke utelat referansen bare fordi satsen virker liten. Ta med handelskostnader på en konsistent måte, og forklar hvordan innskudd og uttak holdes utenfor avkastningsberegningen.

Annualisering har forutsetninger

Å multiplisere et månedstall med kvadratroten av 12 gir et annualisert anslag bare under forutsetninger om hvordan avkastning skalerer over tid. Seriekorrelasjon kan ugyldiggjøre denne snarveien. Overlappende posisjoner, sjeldne verdsettelser og glattede priser kan få en strategi til å virke mindre variabel enn den er.

Oppgi observasjonsfrekvensen, utvalgsdatoene, referansen og annualiseringskonvensjonen sammen med ratioen. Et dagstall og et annualisert tall er ikke direkte sammenlignbare.

Hvorfor det ikke finnes en universell poengsum for bestått

En høy ratio i en kort, utvalgt periode kan forsvinne i en annen periode. En ratio basert på utdaterte kurser eller utelatte kostnader kan se sterk ut av feil grunn. En strategi som er utsatt for sjeldne store tap, kan ha en jevn historikk helt til et slikt tap inntreffer.

Før du sammenligner to strategier, må du tilpasse måleperioden og behandlingen av kostnader. Undersøk deretter verdifall fra referansenivået (drawdowns), giring, likviditet og fordelingen av avkastning. Sharpe bruker både positiv og negativ variasjon; den måler ikke det største mulige tapet direkte.

Du kan beregne en ratio uten at avkastningen er normalfordelt. Begrensningen er at gjennomsnitt og standardavvik kan beskrive skjeve eller tungt halefordelte utfall dårlig; normalitet er ikke en forutsetning for å utføre regnestykket.

Å bruke den på en evalueringskonto

En nominell evalueringssaldo er ikke nødvendigvis kapital du eier, eller beløpet du kan tape før et brudd. Å dele resultatet (P&L) på denne saldoen kan gi avkastningstall som er vanskelige å sammenligne med en personlig meglerkonto.

Dokumenter nevneren, om resultatene er simulerte, og programmets faktiske tapsbudsjett. En Sharpe-ratio fastslår ikke at daglig tap, trailing loss eller utbetalingsvilkår overholdes. Ikke gjør en attraktiv ratio om til en påstått sannsynlighet for å bestå.

Ofte stilte spørsmål

Bør jeg øke posisjonsstørrelsen når Sharpe-ratioen blir bedre? En ratio alene er ikke nok. Sjekk om endringen kommer fra et kort utvalg, endret eksponering eller noen få uvanlige observasjoner, og hold posisjonsbeslutninger innenfor den eksisterende risikoplanen.

Hva om avkastningsvariasjonen er null? Divisjonen er udefinert. Dette kan skje i en svært kort historikk eller en serie med uendrede kurser; det betyr ikke at strategien har risikofri lønnsomhet.

Hva annet bør jeg følge med på? Bruk netto forventet resultat per handel, verdifall i kontoverdien (equity drawdown), eksponering og de største tapene. Hver av dem svarer på et annet spørsmål; ingen av dem erstatter den underliggende handelsloggen.

Risikofraskrivelse: Trading innebærer betydelig risiko for tap. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidige resultater. Se vår fullstendige risikofraskrivelse.