L'indice di Sharpe riassume il rendimento in eccesso medio rispetto alla variabilità di tali rendimenti. È una misura della performance storica, non un test che distingue da solo l'abilità dalla fortuna.

Usa periodi coerenti

Per ciascun periodo di uguale durata, calcola il rendimento della strategia e sottrai un rendimento di benchmark corrispondente. Dividi la media di tali differenze per la loro deviazione standard. La spiegazione di William Sharpe distingue le misurazioni storiche dalle aspettative e spiega perché il periodo e il benchmark di confronto siano importanti.

Ad esempio, supponi che un insieme di rendimenti in eccesso mensili ipotetici abbia una media di 0.5% e una deviazione standard di 2%. L'indice di Sharpe mensile è 0.5 / 2 = 0.25. Questo è un calcolo illustrativo, non un risultato di investimento.

Non mescolare un rendimento annuale al numeratore con una volatilità giornaliera al denominatore. Non omettere il benchmark solo perché il suo tasso sembra basso. Includi i costi di negoziazione in modo coerente e spiega come i depositi e i prelievi siano esclusi dal calcolo del rendimento.

L'annualizzazione comporta assunzioni

Moltiplicare un dato mensile per la radice quadrata di 12 fornisce una stima annualizzata solo in presenza di assunzioni su come i rendimenti scalano nel tempo. La correlazione seriale può invalidare questa scorciatoia. Posizioni sovrapposte, valutazioni poco frequenti e prezzi smussati possono far sembrare una strategia meno variabile di quanto sia.

Riporta accanto all'indice la frequenza di osservazione, le date del campione, il benchmark e la convenzione di annualizzazione. Un dato giornaliero e un dato annualizzato non sono direttamente confrontabili.

Perché non esiste un punteggio di superamento universale

Un indice elevato in un breve periodo selezionato può sparire in un altro periodo. Un indice basato su valutazioni obsolete o costi omessi può sembrare forte per il motivo sbagliato. Una strategia esposta a rare perdite ingenti può avere un track record uniforme finché una di esse non si verifica.

Prima di confrontare due strategie, allinea il periodo di misurazione e il trattamento dei costi. Poi esamina i cali rispetto al valore di riferimento (drawdown), la leva finanziaria, la liquidità e la distribuzione dei rendimenti. L'indice di Sharpe utilizza sia la variabilità positiva sia quella negativa; non misura direttamente la perdita massima possibile.

Puoi calcolare un indice senza rendimenti distribuiti normalmente. Il limite è che media e deviazione standard possono descrivere male risultati asimmetrici o a code pesanti; la normalità non è un prerequisito per eseguire il calcolo.

Come applicarlo a un conto di valutazione

Un saldo nominale di un conto di valutazione non è necessariamente capitale che possiedi né l'importo che puoi perdere prima di una violazione. Dividere il P&L per tale saldo può generare rendimenti difficili da confrontare con quelli di un conto di intermediazione personale.

Documenta il denominatore, specifica se i risultati sono simulati e indica il budget di perdita effettivo del programma. Un indice di Sharpe non attesta la conformità alle condizioni relative alla perdita giornaliera, alla perdita trailing o al pagamento. Non trasformare un indice attraente in una presunta probabilità di superamento.

Domande frequenti

Dovrei aumentare la dimensione della posizione quando l'indice di Sharpe migliora? Un indice da solo non è sufficiente. Verifica se il cambiamento deriva da un campione breve, da un'esposizione modificata o da poche osservazioni anomale, e mantieni le decisioni sulle posizioni all'interno del piano di rischio esistente.

Cosa succede se la variabilità dei rendimenti è zero? La divisione non è definita. Può verificarsi in una serie storica molto breve o in una serie con valutazioni invariate; non significa che la strategia abbia una redditività priva di rischio.

Cos'altro dovrei monitorare? Usa il valore atteso netto, il calo dell'equity rispetto al valore di riferimento (drawdown), l'esposizione e le perdite più ingenti. Ciascuno risponde a una domanda diversa; nessuno sostituisce il registro delle operazioni che ne è alla base.

Avvertenza sui rischi: Il trading comporta un rischio sostanziale di perdita. Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. Consulta la nostra informativa completa sui rischi.