La fiche de spécifications d'un contrat à terme (futures) vous indique ce que la position représente, comment les variations de prix se traduisent en argent, quand la négociation s'arrête et comment fonctionne le règlement. Lisez-la avant de choisir un contrat ou de déterminer la taille d'un ordre.

Les spécifications sont propres à chaque produit. Le terme « futures » ne désigne pas un contrat uniforme, et une publicité de courtier sur la marge n'est pas une spécification de bourse.

Taille du tick, multiplicateur et valeur du tick

La taille du tick est l'incrément de prix minimal autorisé pour le type de transaction concerné. Multipliez-la par le multiplicateur du contrat pour obtenir la valeur en dollars d'un tick par contrat.

Pour les exemples standard de contrats isolés sur indices boursiers ci-dessous :

Contrat Multiplicateur par point d'indice Taille du tick Valeur du tick
ES $50 0.25 $12.50
MES $5 0.25 $1.25
NQ $20 0.25 $5.00
MNQ $2 0.25 $0.50

Consultez la FAQ de CME sur les Micro E-mini pour la structure des contrats appariés. Des types de transactions spéciaux ou d'autres produits peuvent utiliser des incréments différents.

Une variation de cinq points sur un contrat ES correspond à 5 × $50 = $250 avant coûts. Elle correspond aussi à vingt ticks × $12.50. Confondre les points et les ticks crée une erreur d'un facteur quatre dans cet exemple.

L'exposition notionnelle diffère de la marge

À un niveau d'indice hypothétique de 5,200, un contrat ES représente $260,000 d'exposition notionnelle : 5,200 × $50. Il s'agit d'une illustration arithmétique, et non d'une cotation de marché actuelle.

L'explication de CME sur la marge distingue le dépôt de garantie de l'achat de l'actif sous-jacent. Les exigences initiales et de maintenance peuvent changer, et un courtier peut imposer des exigences supplémentaires. Une marge intrajournalière réduite n'est pas un montant de perte maximale ni une recommandation de capital suffisant.

Les unités des matières premières modifient l'arithmétique

Le pétrole brut WTI CL représente 1,000 barils, avec, pour un contrat isolé, un tick de $0.01 par baril d'une valeur de $10. Une variation de $1 modifie donc la valeur d'un contrat de $1,000. La leçon de CME sur les profits et pertes explique cette conversion.

L'or GC utilise 100 onces troy, donc un tick de $0.10 par once correspond à $10. Consultez la documentation produit de CME sur l'or et la spécification actuelle du produit avant de négocier. Ne partez pas du principe que le contrat micro de chaque matière première a le même mode de règlement que son homologue de plus grande taille.

Horaires, expiration et livraison

Utilisez le calendrier de négociation de CME actuel pour le produit concerné. Les week-ends, la maintenance, les jours fériés, les clôtures anticipées et les suspensions pour limite de prix comptent ; une description « presque vingt-quatre heures sur vingt-quatre » ne promet pas un accès continu.

Identifiez le dernier jour de négociation, la procédure de règlement et toute obligation de premier avis ou de livraison. Les échéances de clôture du courtier peuvent être antérieures aux échéances de la bourse. Le règlement en espèces n'exige pas la livraison de l'actif sous-jacent, tandis que les contrats à livraison physique peuvent créer des obligations de livraison. Ne comptez pas sur la liquidation automatique du courtier comme plan.

Mois de contrat par rapport au graphique continu

Un contrat négociable a une échéance précise. Un graphique continu relie des contrats successifs à des fins d'analyse, parfois avec des ajustements de prix. Il ne garantit pas des données sans lacunes et ne procède pas automatiquement au roulement d'une position ouverte.

Avant de changer de contrat, vérifiez la liquidité, la convention de symboles de la plateforme, les ordres et les positions sur les deux mois. Les backtests nécessitent aussi une méthode explicite de roulement et d'ajustement ; la continuité historique d'un graphique ne constitue pas une preuve d'exécution.

Fiche de préparation avant transaction

Notez le symbole et le mois, l'unité, le multiplicateur, la valeur du tick, la distance de prix prévue, le nombre de contrats, les coûts estimés, la marge, les échéances de session et de règlement. Calculez à la fois la perte envisagée et un scénario d'exécution défavorable.

Pour une comparaison détaillée du dimensionnement, consultez E-mini versus contrats à terme Micro, puis examinez comment fonctionne la marge sur les contrats à terme.

Avertissement sur les risques : Le trading implique un risque substantiel de perte. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Consultez notre avertissement complet sur les risques.