Optio antaa haltijalleen sopimukseen perustuvan oikeuden, joka liittyy kohde-etuuteen. Call-optio antaa yleensä oikeuden ostaa; put-optio antaa yleensä oikeuden myydä. Toteutushinta, erääntyminen, toteutustyyli ja selvitystapa määrittävät, mitä tämä oikeus tarkoittaa käytännössä.

Option ostaminen ei ole vain halvempi tapa ostaa osaketta. Sopimus voi menettää arvoaan, vaikka kohde-etuus liikkuisi odottamaasi suuntaan.

Lue sopimus ennen laskelmien tekemistä

Yhdysvaltain vakio-osakeoptiot edustavat tavallisesti 100 osaketta, mutta mukautetut sopimukset ja muut tuotteet voivat poiketa tästä. Amerikkalaistyyliset optiot sallivat yleensä toteuttamisen ennen erääntymistä; eurooppalaistyyliset optiot sallivat yleensä toteuttamisen vain erääntymishetkellä. Jotkin selvitetään toimittamalla kohde-etuus, kun taas toiset selvitetään käteisellä. FINRA:n optioyleiskatsaus selittää nämä sopimuseroavaisuudet.

Optionoteeraus ilmaistaan tavallisesti kohde-etuuden yksikköä kohden eikä sopimuksen kokonaismaksuna. Noteerattu preemio on $3, ja 100 osakkeen kertoimella kokonaishinta on $300 ennen transaktiokuluja. Varmista kerroin sen sijaan, että soveltaisit lukua 100 jokaiseen tuotteeseen.

Hypoteettiset call- ja put-optiot erääntymishetkellä

Oletetaan tavanomainen 100 osakkeen sopimus ja jätetään kulut huomiotta. Maksat $3 osaketta kohden call-optiosta, jonka toteutushinta on $100. Jos osakkeen hinta erääntymishetkellä on $105, call-optiolla on $5 osaketta kohden sisäistä arvoa. Tämä tarkoittaa $500 arvoa $300 preemiota vastaan ja antaa nettotuotoksi $200. Sen erääntymishetken kannattavuusraja on $103.

Jos osakkeen hinta on $101, call-optio on rahassa, mutta sen sisäinen arvo on $100, mikä on vähemmän kuin maksettu $300. Nousun oikein ennustaminen ei tuottanut voittoa.

Put-optiolla, jolla on sama toteutushinta ja preemio, osakekurssi $95 erääntymishetkellä tuottaa $500 sisäistä arvoa ja $200 nettotuoton. Sen erääntymishetken kannattavuusraja on $97. Nämä ovat erääntymishetken laskelmia, eivät ennusteita option jälleenmyyntihinnasta etukäteen.

Miksi preemio muuttuu ennen erääntymistä

Jäljellä oleva aika ja implisiittinen volatiliteetti vaikuttavat option markkina-arvoon kohde-etuuden hinnan ohella. Implisiittisen volatiliteetin lasku voi kompensoida osakkeen suotuisan liikkeen. Aikavaikutus kuvaa mallin herkkyyttä, kun muut syötteet pidetään vakioina, eikä se ole lupaus siitä, että jokainen optionoteeraus laskee joka päivä kiinteän määrän.

Osto- ja myyntikurssien eroilla on myös merkitystä. Teoreettinen arvo tai viimeksi kaupankäynnin kohteena ollut arvo ei välttämättä ole hinta, joka on saatavilla positiota sulkiessa. Arvioi suunniteltua kauppaa toteutuskelpoisten noteerausten ja varsinaisen sopimuksen likviditeetin perusteella.

Toteuttaminen luo erilaisen position

Erillisenä ostetun option tapauksessa preemio voidaan menettää kokonaan. Fyysisesti selvitettävän sopimuksen toteuttaminen voi kuitenkin luoda osakeposition ja lisäksi taloudellista altistusta. Älä pidä alkuperäistä preemiota jokaisen syntyvän position enimmäisriskinä.

Rahassa olevat sopimukset voidaan toteuttaa erääntymismenettelyjen kautta, ellei asianmukaisia ohjeita sovelleta. Välittäjän määräajat voivat olla aiemmin kuin pörssin määräajat. The Options Industry Council selittää toteuttamisen mekaniikan ja kohdistumisriskin.

Myyjällä on velvoitteita, jos optio kohdistetaan hänelle. Kattamaton call-optio voi aiheuttaa teoreettisesti rajattomat tappiot; tämä ei tarkoita, että jokaisella optioiden myyntirakenteella olisi sama riski. Spread, katettu positio ja kattamaton positio vaativat erillisen tuotto- ja toiminnallisen analyysin.

UKK

Voinko myydä ostetun option ennen erääntymistä? Usein, jos markkina on auki ja vastapuoli on saatavilla. Kaupantoteutushintaa ja likviditeettiä ei taata.

Täytyykö minun toteuttaa voitollinen optio? Ei. Sen sulkeminen voi olla vaihtoehto edellyttäen, että likviditeetti ja tilin käyttöoikeudet sen sallivat.

Onko optiohyväksyntä sama asia kuin soveltuvuus? Ei. Välittäjän lupa ei osoita, että strategia sopii taloudelliseen tilanteeseesi tai kokemukseesi. Vertaa sopimustyyppejä markkinayleiskatsauksessamme.

Keskeiset huomiot

  • Tunnista ensin kerroin, toteutustyyli ja selvitystapa.
  • Pelkkä suunta ei määritä voittoa.
  • Ymmärrä sekä option tuotto että mahdollinen altistus, jonka toteuttaminen tai kohdistaminen synnyttää.