Ett terminskontrakt (futures) är ett standardiserat avtal som handlas på en börs och vars värde är kopplat till en underliggande råvara, ett index, en valuta eller en annan referens. Det anger kontraktsstorlek, förfall och avvecklingsprocess.

Terminskontrakt kan användas för att säkra en befintlig exponering eller spekulera i en prisändring. De ger inte innehavaren samma rättigheter som att äga aktier i ett företag, och hävstång kan skapa betydande förluster.

Hur en position ökar eller minskar i värde

En handlare som köper ett kontrakt är lång; en handlare som säljer det är kort. En lång position går i allmänhet med vinst när terminspriset stiger och med förlust när det faller. En kort position har motsatt prisexponering. Vinster och förluster avvecklas via kontot enligt clearing- och mäklararrangemangen.

Multiplicera prisändringen med kontraktsmultiplikatorn och antalet kontrakt för att beräkna priskomponenten i vinsten eller förlusten. Ta sedan med kostnaderna. CME:s beräkningslektion ger ett råvaruexempel.

För en hypotetisk ES-position ger en uppgång på tio indexpunkter multiplicerad med $50 per punkt $500 per långt kontrakt före kostnader. En nedgång på tio punkter ger en förlust på $500. Minsta tick och indexpunkten är olika enheter.

Marginalen gör exponeringen större än insättningen

Marginalen för terminskontrakt är en säkerhetsgaranti, inte betalning för hela den underliggande exponeringen. CME:s marginalguide förklarar initiala krav och underhållskrav.

En mäklare kan ställa ytterligare krav och kan tvångsstänga positioner med otillräcklig marginal. Förluster kan överstiga det belopp som ursprungligen satsades. Ett lågt intradagskrav visar inte att ett litet konto är tillräckligt finansierat.

Förfall och avveckling

Vissa terminskontrakt avvecklas kontant; andra har fysiska leveransförfaranden. Ett indexterminskontrakt kan inte leverera en varukorg på samma sätt som ett råvarukontrakt kan, men dess exakta kontantavveckling styrs fortfarande av produktreglerna.

En handlare kan stänga en position före förfall genom att göra den motsatta transaktionen. Rullning innebär att stänga ett kontrakt vid förfall och öppna ett annat; det är inte en kostnadsfri förlängning av samma kontrakt. Mäklarens tidsfrister kan vara tidigare än börsens leveransdatum eller sista handelsdatum.

Kontrollera den exakta produkten och börsens kalender. Nästan kontinuerlig tillgång på vardagar tar inte bort helgdagar, underhåll, handelsstopp eller produktspecifika scheman.

Vad förändrar mikrokontrakt?

De parade Micro E-mini-kontrakten för aktieindex använder en tiondel av motsvarande E-mini-multiplikatorer. Se CME:s vanliga frågor.

Mindre stegstorlekar kan underlätta positionsdimensionering, men flera mikrokontrakt kan skapa samma exponering som ett större kontrakt. De handlas i separata orderböcker och kostnader behöver inte skalas proportionellt. ”Micro” garanterar inte låg risk eller identiska specifikationer för alla produkter.

Innan du jämför terminskontrakt med en annan marknad

Separera instrumentet från kontoarrangemanget. Att handla via ditt eget mäklarkonto för terminer skiljer sig från en betald simulerad prop-utvärdering. En belöning från ett program har inte automatiskt samma skattebehandling som ett terminskontrakt som innehas personligen.

För amerikanska skattefrågor har kvalificerade Section 1256-kontrakt särskilda regler som beskrivs i IRS vägledning om formulär 6781. En allmän artikel kan inte lova att terminskontrakt är skattemässigt gynnade för varje läsare.

Lär dig specifikationen och öva på orderläggning innan du bestämmer om du ska handla. Vår förberedelseguide för nybörjare förklarar nästa steg utan att anta att livehandel är lämpligt.

Riskfriskrivning: Handel innebär betydande risk för förlust. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Se vår fullständiga riskfriskrivning.