O S&P 500 é um índice de referência de empresas líderes dos EUA mantido pela S&P Dow Jones Indices. Os traders e investidores utilizam-no como referência para o desempenho das ações de grandes empresas dos EUA. É um índice calculado, não um título que possa ser comprado diretamente.

Um fundo ou derivado ligado a ele acrescenta uma estrutura de produto separada. Compreender o índice de referência é, portanto, apenas a primeira parte de compreender uma operação.

A inclusão no índice e a ponderação são regidas por regras

O fornecedor do índice descreve o S&P 500 como abrangendo 500 empresas líderes. O número de títulos constituintes pode ser diferente do número de empresas, uma vez que pode estar incluída mais do que uma classe de ações.

A elegibilidade e a manutenção envolvem regras e decisões de comité; não se trata simplesmente de uma classificação em tempo real das 500 maiores ações. A metodologia dos índices dos EUA do fornecedor é a referência adequada para os requisitos de seleção em vigor.

As ponderações baseiam-se na capitalização bolsista ajustada ao free float. O que conta são as ações consideradas disponíveis para o público investidor, e não que todas as ações emitidas recebam um tratamento idêntico. Consequentemente, os valores de mercado elegíveis mais elevados têm, em geral, maior influência na rentabilidade do índice.

Alguns constituintes podem moldar o movimento principal

Imagine um constituinte hipotético com uma ponderação de 6% que sobe 5%, enquanto todos os outros componentes permanecem inalterados. A sua contribuição aproximada seria de 0.3 pontos percentuais, antes dos detalhes do cálculo do índice. O exemplo mostra porque é que um dia forte do índice não estabelece que a maioria das ações subiu.

As medidas de amplitude, as contribuições setoriais e uma comparação de ponderação igual podem ajudar a descrever o que está por trás do movimento principal. Não garantem uma reversão quando as medidas divergem.

O índice também não mede diretamente o PIB, as finanças das famílias ou todas as empresas dos EUA. Os preços das ações de grandes empresas cotadas refletem expectativas e taxas de desconto, bem como os resultados operacionais atuais. Um índice em subida pode coexistir com dificuldades económicas noutras áreas da economia.

A rentabilidade de preço e a rentabilidade total diferem

O índice de preços principal segue as alterações de preço dos constituintes. Uma versão de rentabilidade total incorpora as distribuições de acordo com as regras do índice. Ao comparar o desempenho de um fundo, utilize uma versão do índice de referência coerente com a forma como a rentabilidade do fundo trata as distribuições.

Verifique também a moeda e os horários de observação. Uma rentabilidade cotada noutra moeda ou medida num fecho diferente pode ser diferente sem implicar um erro de seguimento. O nível numérico de um índice é uma escala arbitrária, não um múltiplo de avaliação nem um nível de suporte predeterminado.

Escolha o produto pelo seu contrato

Um ETF dá a propriedade de unidades de participação do fundo, com despesas, spreads de mercado e potenciais diferenças em relação ao valor patrimonial líquido. Um contrato de futuros cria exposição a derivados com um multiplicador, data de vencimento e requisitos de margem. Uma margem intradiária pequena anunciada não torna a exposição total pequena.

Uma opção sobre índice tem condições de preço de exercício, vencimento e liquidação. A compra e a venda de opções criam obrigações diferentes; nem todas as estratégias com opções têm perda limitada. Um CFD é um contrato OTC com financiamento, execução e proteções específicos do fornecedor e da jurisdição.

Estes instrumentos podem referenciar o mesmo índice de referência e, ainda assim, produzir resultados diferentes no período de detenção e exigências operacionais distintas. A nossa visão geral dos mercados e a nossa introdução às opções explicam as diferenças.

Perguntas frequentes

O S&P 500 é exatamente constituído pelas 500 maiores ações dos EUA? Não. A seleção segue regras de elegibilidade e manutenção, e não apenas a dimensão.

Um ponto tem o mesmo valor em todos os produtos? Não. Os multiplicadores dos contratos e os preços dos fundos determinam o efeito financeiro.

O índice move-se sempre antes das ações individuais? Não. O índice é calculado a partir dos seus constituintes, enquanto os produtos ligados e as ações interagem através da negociação e da formação de preços.

Principais conclusões

  • Leia a metodologia em vigor em vez de confiar numa lista estática de constituintes.
  • Distinga a concentração do índice da participação ampla no mercado.
  • Compare o fundo ou o contrato de derivados em causa, incluindo custos e exposição.