S&P 500 er en benchmark for førende amerikanske virksomheder og vedligeholdes af S&P Dow Jones Indices. Tradere og investorer bruger den som reference for udviklingen i store amerikanske selskabers aktier. Det er et beregnet indeks og ikke et værdipapir, der kan købes direkte.

En fond eller et derivat, der er knyttet til benchmarken, tilføjer en separat produktstruktur. At forstå benchmarken er derfor kun den første del af at forstå en handel.

Optagelse og vægtning styres af regler

Indeksudbyderen beskriver S&P 500 som omfattende 500 førende virksomheder. Antallet af værdipapirer i indekset kan afvige fra antallet af virksomheder, fordi der kan være mere end én aktieklasse inkluderet.

Optagelseskriterier og vedligeholdelse indebærer regler og komitébeslutninger; det er ikke blot en løbende rangering af de 500 største aktier. Udbyderens metodologi for amerikanske indekser er den rette reference for gældende udvælgelseskrav.

Vægtene er baseret på float-justeret markedsværdi. Aktier, der anses for tilgængelige for investorer i offentligheden, har betydning, i stedet for at hver udstedt aktie behandles ens. Derfor har større kvalificerede markedsværdier generelt større indflydelse på indeksafkastet.

Nogle få bestanddele kan præge den overordnede bevægelse

Forestil dig en hypotetisk bestanddel med en vægt på 6%, der stiger 5%, mens alle andre komponenter er uændrede. Dens omtrentlige bidrag ville være 0.3 procentpoint før detaljerne i indeksberegningen. Eksemplet viser, hvorfor en stærk indeksdag ikke fastslår, at de fleste aktier steg.

Breddemål, sektorbidrag og en sammenligning med lige vægtning kan være med til at beskrive, hvad der ligger bag den overordnede udvikling. De garanterer ikke en vending, når målene divergerer.

Indekset måler heller ikke direkte BNP, husholdningernes finanser eller alle amerikanske virksomheder. Aktiekurser for store børsnoterede selskaber afspejler forventninger og diskonteringsrenter samt aktuelle driftsresultater. Et stigende indeks kan eksistere samtidig med økonomiske vanskeligheder andre steder.

Kursafkast og totalafkast er forskellige

Det overordnede kursindeks følger ændringer i bestanddelenes kurser. En version med totalafkast indregner udlodninger i overensstemmelse med indeksreglerne. Når man sammenligner en fonds performance, skal man bruge en version af benchmarken, der svarer til, hvordan fondens afkast behandler udlodninger.

Kontrollér også valuta og observationstidspunkter. Et afkast, der angives i en anden valuta eller måles ved en anden lukkekurs, kan afvige uden at indebære en tracking error. Indeksets numeriske niveau er en vilkårlig skala, ikke et værdiansættelsesmultipel eller et forudbestemt støtteniveau.

Vælg produktet ud fra dets kontrakt

En ETF giver ejerskab over fondsandele med omkostninger, markedsspænd og mulige forskelle i forhold til den indre værdi. En futureskontrakt skaber derivateksponering med en multiplikator, udløb og marginkrav. En lille annonceret intradagsmargin gør ikke den fulde eksponering lille.

En indeksoption har strike, udløb og afregningsvilkår. Køb og salg af optioner skaber forskellige forpligtelser; ikke alle optionsstrategier har et begrænset tab. En CFD er en OTC-kontrakt med udbyder- og jurisdiktionsspecifik finansiering, eksekvering og beskyttelse.

Disse instrumenter kan referere til samme benchmark og samtidig give forskellige resultater for beholdningsperioden og stille forskellige operationelle krav. Vores markedsoversigt og introduktion til optioner forklarer forskellene.

FAQ

Er S&P 500 præcis de 500 største amerikanske aktier? Nej. Udvælgelsen følger optagelses- og vedligeholdelsesregler snarere end størrelse alene.

Har ét point samme værdi i alle produkter? Nej. Kontraktmultiplikatorer og fondskurser bestemmer den finansielle effekt.

Bevæger indekset sig altid før de enkelte aktier? Nej. Indekset beregnes ud fra sine bestanddele, mens tilknyttede produkter og aktier interagerer gennem handel og prisfastsættelse.

Vigtige pointer

  • Læs den aktuelle metodologi i stedet for at stole på en statisk liste over bestanddele.
  • Adskil indekskoncentration fra bred markedsdeltagelse.
  • Sammenlign den faktiske fond eller derivatkontrakt, herunder omkostninger og eksponering.