A margem de futuros é uma garantia que suporta uma posição alavancada. Não é o preço de compra do ativo subjacente nem um limite máximo de perda. Uma conta pode cumprir a margem exigida quando uma negociação é aberta e ficar com margem insuficiente após perdas ou uma alteração dos requisitos.

A lição da CME sobre margem explica a distinção entre os requisitos iniciais e de manutenção.

Margem inicial e margem de manutenção

A margem inicial é o montante exigido para estabelecer a posição ao abrigo da tabela aplicável. A margem de manutenção é o limiar de equity necessário para continuar a manter a posição. Os requisitos da bolsa/câmara de compensação e os requisitos adicionais de uma corretora têm de ser distinguidos; a corretora pode exigir mais.

Não parta do princípio de que existe uma percentagem permanente entre a margem de manutenção e a inicial nem utilize uma tabela em dólares sem data. Os requisitos variam consoante o produto e as condições de risco, e as corretoras podem alterar os seus próprios controlos.

Uma caução de desempenho (performance bond) de futuros não é um empréstimo para compra de valores mobiliários. Isso não significa que a conta não tenha uma componente económica de financiamento ou encargos: o preço dos contratos, os saldos de caixa, as conversões cambiais e as situações de débito podem continuar a ser relevantes ao abrigo das condições da corretora.

Concessões intradiárias

Algumas corretoras oferecem requisitos mais baixos durante horários definidos. A tabela pode depender do contrato, de eventos, da conta ou da política de risco. Não existe um limite universal de quinze minutos antes do fecho nem qualquer garantia de que todos os prestadores ofereçam a mesma concessão.

Leia o que acontece quando a concessão termina. A corretora pode exigir fundos adicionais ou encerrar a exposição, potencialmente sem aviso prévio. Não planeie esperar pela próxima abertura do mercado para resolver um requisito não cumprido.

Exemplo prático: a capacidade de margem não é a capacidade de risco

Suponha que uma corretora hipotética exige $1,000 por contrato durante uma sessão e que uma conta detém $10,000. Dez contratos consumiriam todo o requisito indicado antes de custos.

Um movimento adverso de $100 por contrato produz uma perda de $1,000, deixando $9,000 face ao requisito inalterado de $10,000. A conta fica com margem insuficiente. O exemplo demonstra porque é que a dimensão máxima permitida não deixa espaço; não é uma recomendação para negociar uma fração específica da margem disponível.

O dimensionamento baseado em perdas é um cálculo separado que utiliza a estratégia, a distância de preço, o valor do tick, a quantidade e os pressupostos de execução. Uma ordem de stop pode reduzir a exposição quando é executada, mas não garante a sua execução nem impede uma chamada de margem.

Alterações aos requisitos e encerramento

Tanto as perdas de mercado como requisitos mais elevados podem criar um défice. Verifique os direitos da corretora, a forma como as notificações são entregues, os prazos e os custos de encerramento. Um fecho forçado pode ocorrer a um preço desfavorável, e pode subsistir um défice posteriormente.

Negociar intradiariamente não torna as alterações dos requisitos irrelevantes. Uma corretora pode retirar uma concessão ou impor um aumento relacionado com um evento durante a sessão. Mantenha um plano operacional para reduzir posições sem depender da garantia de que a plataforma irá proteger o saldo.

As regras de prop trading são uma camada diferente

A perda diária, o limite mínimo que se ajusta em alta e o limite máximo de contratos de uma avaliação simulada são controlos contratuais do programa. Não são margem da bolsa e não substituem os requisitos reais da bolsa/corretora para uma conta real.

A visão geral da Topstep separa as fases simulada e real. Modele os controlos da fase atual tal como estão escritos. Não presuma que todos os programas de prop trading têm um limite diário nem que uma verificação na introdução de ordens pode evitar todas as violações futuras do limite de perda.

O que registar antes de negociar

Guarde o contrato e o mês, a tabela de margens atual, a janela intradiária e o fuso horário, os requisitos internos adicionais da corretora, a política de encerramento e o dinheiro disponível. Calcule separadamente a perda planeada e um cenário de execução adversa.

Utilize o guia de especificações dos contratos para a aritmética do tick e do multiplicador. A margem responde se a exposição é permitida ao abrigo dos requisitos atuais; não responde se a negociação é financeiramente comportável ou sensata.

Aviso de Risco: A negociação envolve um risco substancial de perda. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Consulte o nosso aviso de risco completo.