S&P 500 to wskaźnik odniesienia wiodących amerykańskich spółek, utrzymywany przez S&P Dow Jones Indices. Traderzy i inwestorzy używają go jako punktu odniesienia dla wyników amerykańskich akcji dużych spółek. Jest to indeks obliczany, a nie papier wartościowy, który można kupić bezpośrednio.

Fundusz lub instrument pochodny powiązany z indeksem wprowadza odrębną strukturę produktu. Zrozumienie samego wskaźnika odniesienia jest zatem tylko pierwszym elementem zrozumienia transakcji.

Skład i ważenie podlegają regułom

Dostawca indeksu opisuje S&P 500 jako obejmujący 500 wiodących spółek. Liczba papierów wartościowych wchodzących w skład indeksu może różnić się od liczby spółek, ponieważ może być uwzględnionych więcej niż jedna klasa akcji.

Kwalifikowalność i utrzymywanie składu wiążą się z regułami i decyzjami komitetu; nie chodzi po prostu o bieżący ranking 500 największych akcji. Odpowiednim źródłem odniesienia dla bieżących wymogów dotyczących doboru składników jest metodologia indeksów amerykańskich dostawcy.

Wagi są oparte na kapitalizacji rynkowej skorygowanej o free float. Liczą się akcje uznawane za dostępne dla inwestorów publicznych, a nie jednakowe traktowanie każdej wyemitowanej akcji. W konsekwencji większe kwalifikujące się wartości rynkowe mają zazwyczaj większy wpływ na stopę zwrotu indeksu.

Kilka składników może kształtować ruch opisywany w nagłówkach

Wyobraź sobie hipotetyczny składnik o wadze 6%, który rośnie o 5%, podczas gdy wszystkie pozostałe składniki pozostają bez zmian. Jego przybliżony wkład wyniósłby 0.3 punktu procentowego przed uwzględnieniem szczegółów obliczania indeksu. Przykład pokazuje, dlaczego dzień silnego wzrostu indeksu nie dowodzi, że większość akcji wzrosła.

Miary szerokości rynku, wkład sektorów i porównanie z wersją równoważoną mogą pomóc opisać, co kryje się pod nagłówkiem. Nie gwarantują odwrócenia trendu, gdy te miary się rozchodzą.

Indeks nie mierzy też bezpośrednio PKB, finansów gospodarstw domowych ani wszystkich amerykańskich przedsiębiorstw. Ceny akcji dużych spółek publicznych odzwierciedlają oczekiwania i stopy dyskontowe, a także bieżące wyniki operacyjne. Rosnący indeks może współistnieć z trudnościami gospodarczymi w innych obszarach.

Zwrot cenowy i zwrot całkowity różnią się

Główny indeks cenowy śledzi zmiany cen składników. Wersja ze zwrotem całkowitym uwzględnia wypłaty zgodnie z regułami indeksu. Porównując wyniki funduszu, używaj wersji wskaźnika odniesienia zgodnej z tym, jak zwrot funduszu traktuje wypłaty.

Sprawdź także walutę i godziny obserwacji. Zwrot podany w innej walucie lub zmierzony przy innym zamknięciu może się różnić, co nie musi oznaczać błędu odwzorowania. Poziom liczbowy indeksu to arbitralna skala, a nie mnożnik wyceny ani z góry określony poziom wsparcia.

Wybierz produkt na podstawie jego kontraktu

ETF daje prawo własności do udziałów w funduszu, z kosztami, spreadami rynkowymi i możliwymi różnicami względem wartości aktywów netto. Kontrakt futures tworzy ekspozycję pochodną z mnożnikiem, terminem wygaśnięcia i wymogami depozytu zabezpieczającego. Niewielki reklamowany depozyt zabezpieczający na transakcje śróddniowe nie sprawia, że pełna ekspozycja jest niewielka.

Opcja na indeks ma cenę wykonania, termin wygaśnięcia i warunki rozliczenia. Kupno i sprzedaż opcji tworzą odmienne zobowiązania; nie każda strategia opcyjna ma ograniczoną stratę. CFD (kontrakt na różnicę) to kontrakt OTC z finansowaniem, realizacją i ochroną właściwymi dla danego dostawcy i jurysdykcji.

Te instrumenty mogą odnosić się do tego samego wskaźnika odniesienia, a jednocześnie dawać różne wyniki w okresie utrzymywania pozycji i stwarzać różne wymagania operacyjne. Nasz przegląd rynków i nasze wprowadzenie do opcji wyjaśniają te różnice.

Najczęściej zadawane pytania

Czy S&P 500 to dokładnie 500 największych amerykańskich akcji? Nie. Dobór składników opiera się na regułach kwalifikowalności i utrzymywania składu, a nie wyłącznie na wielkości.

Czy jeden punkt ma taką samą wartość w każdym produkcie? Nie. O efekcie finansowym decydują mnożniki kontraktów i ceny funduszy.

Czy indeks zawsze zmienia się przed poszczególnymi akcjami? Nie. Indeks jest obliczany na podstawie swoich składników, natomiast powiązane produkty i akcje oddziałują na siebie poprzez handel i wycenę.

Najważniejsze wnioski

  • Czytaj aktualną metodologię, zamiast opierać się na statycznej liście składników.
  • Oddziel koncentrację indeksu od szerokiego uczestnictwa rynku.
  • Porównuj rzeczywisty fundusz lub kontrakt pochodny, uwzględniając koszty i ekspozycję.