Um criador de mercado cota preços de compra e de venda e pode negociar por conta própria, utilizando o seu próprio inventário. As suas obrigações formais dependem do mercado, do registo e do programa. Os criadores de mercado podem apoiar a liquidez, mas a sua presença não garante uma contraparte disponível a todos os preços ou durante todas as perturbações.

O spread é receita potencial, não lucro garantido

Suponha que um criador de mercado hipotético compra 100 ações a $50.00 e, mais tarde, as vende a $50.02. A diferença bruta é $2 antes de custos. Mas as duas negociações podem não ocorrer a esses preços ou nessa sequência. Se o mercado cair enquanto detém inventário, a perda pode exceder o spread que esperava capturar.

Os criadores de mercado gerem inventário, custos de cobertura e seleção adversa: o risco de uma contraparte negociar pouco antes de o preço se mover contra a sua cotação. Algumas estratégias procuram manter a exposição líquida reduzida, mas é incorreto dizer que os criadores de mercado nunca assumem risco direcional ou que ganham o spread cotado em todas as negociações.

A liquidez vem de vários participantes

Uma ordem limite em repouso pode acrescentar interesse disponível mesmo quando o seu titular não é um criador de mercado registado. Outros investidores, fundos e empresas de negociação também contribuem para o livro de ordens. Atuar como fornecedor de liquidez numa única ordem não confere a um negociante de retalho o estatuto legal ou as obrigações de um criador de mercado profissional.

As ações dos EUA podem ser executadas em bolsas e em plataformas de negociação fora de bolsa. O guia da FINRA sobre a estrutura do mercado explica por que razão um local de cotação não é o mercado inteiro. As funções designadas também variam: a visão geral de ações da NYSE descreve os criadores de mercado designados no âmbito do seu modelo específico.

O que isto significa para as suas ordens

O spread, a quantidade disponível e a velocidade a que as cotações mudam afetam os custos de execução. A concorrência pode ser benéfica para os preços, mas um spread cotado estreito não garante slippage insignificante para uma ordem maior do que a dimensão disponível.

Uma ordem limite executável de imediato pode ainda atravessar o spread. Uma ordem limite que não seja executável de imediato pode evitar pagar esse spread imediato se for executada, mas pode não ser executada e pode ser executada pouco antes de um movimento desfavorável. «Use sempre ordens limite para poupar o spread» ignora estes trade-offs.

A explicação da SEC sobre a execução descreve as opções de encaminhamento e o pagamento pelo fluxo de ordens. Esses acordos podem criar conflitos que os corretores têm de gerir; não estabelecem que todas as execuções de ordens de retalho sejam abusivas nem que todos os criadores de mercado atuem sem conflitos.

Os criadores de mercado conseguem ver a sua ordem stop?

A visibilidade depende de onde e como a ordem stop é mantida. Uma ordem retida pelo seu corretor ou software de negociação não é necessariamente apresentada no livro de ordens de uma bolsa. A profundidade pública não é uma lista completa das ordens stop de todos os participantes.

O acionamento de uma ordem stop não prova, por si só, um direcionamento deliberado. Para investigar uma execução, compare as regras de acionamento da ordem, o carimbo temporal, o preço de compra (bid) ou de venda (ask) relevante, os registos de negociação e a explicação do corretor. Evite inferir conduta indevida apenas do facto de um gráfico se inverter após a sua saída.

Concentre-se nas evidências que pode utilizar

Compare as execuções reais com as cotações disponíveis quando as ordens foram submetidas, tendo em conta os carimbos temporais e a cobertura de dados. Acompanhe o spread e o slippage por instrumento, sessão e dimensão da ordem. Compreenda o canal de reclamações do corretor se uma execução específica parecer inconsistente com os seus termos.

Conhecer o modelo do criador de mercado ajuda a explicar por que razão a liquidez tem um custo e por que razão as cotações podem mudar. Não revela uma forma garantida de prever o próximo movimento do preço nem elimina o risco de execução.

Aviso de risco: A negociação envolve um risco substancial de perda. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Consulte o nosso aviso de risco completo.