Un market maker espone prezzi di acquisto e di vendita e può negoziare in proprio, utilizzando il proprio inventario. I suoi obblighi formali dipendono dal mercato, dalla registrazione e dal programma. I market maker possono sostenere la liquidità, ma la loro presenza non garantisce una controparte disponibile a ogni prezzo o durante ogni turbativa.

Lo spread è un ricavo potenziale, non un profitto garantito

Supponiamo che un ipotetico market maker acquisti 100 azioni a $50.00 e in seguito le venda a $50.02. La differenza lorda è di $2 prima dei costi. Tuttavia, le due operazioni potrebbero non avvenire a quei prezzi o in quella sequenza. Se il mercato scende mentre detiene l'inventario, la perdita può superare lo spread che sperava di catturare.

I market maker gestiscono l'inventario, i costi di copertura e la selezione avversa: il rischio che una controparte negozi appena prima che il prezzo si muova contro la loro quotazione. Alcune strategie cercano di mantenere contenuta l'esposizione netta, ma è inesatto affermare che i market maker non assumano mai rischio direzionale o che guadagnino lo spread quotato su ogni operazione.

La liquidità proviene da diversi partecipanti

Un ordine limite in attesa può aggiungere interesse disponibile anche quando il suo titolare non è un market maker registrato. Anche altri investitori, fondi e società di trading contribuiscono al libro degli ordini. Agire come fornitore di liquidità per un singolo ordine non conferisce a un trader al dettaglio lo status giuridico o gli obblighi di un market maker professionale.

Le azioni statunitensi possono essere eseguite su più borse e sedi di negoziazione fuori borsa. La guida di FINRA alla struttura del mercato spiega perché una sede di quotazione non è l'intero mercato. Anche i ruoli designati differiscono: la panoramica sulle azioni del NYSE descrive i market maker designati all'interno del suo modello specifico.

Che cosa significa per i tuoi ordini

Lo spread, la quantità disponibile e la velocità con cui cambiano le quotazioni influiscono sui costi di esecuzione. La concorrenza può favorire i prezzi, ma uno spread quotato stretto non garantisce uno slippage trascurabile per un ordine più grande della dimensione disponibile.

Un ordine limite immediatamente eseguibile può comunque attraversare lo spread. Un ordine limite non immediatamente eseguibile può evitare di pagare quello spread immediato se viene eseguito, ma potrebbe non essere eseguito e potrebbe essere eseguito appena prima di un movimento sfavorevole. “Usa sempre gli ordini limite per risparmiare sullo spread” omette questi compromessi.

La spiegazione della SEC sull'esecuzione descrive le scelte di instradamento e il pagamento per il flusso di ordini. Tali accordi possono creare conflitti che i broker devono gestire; non stabiliscono che ogni esecuzione al dettaglio sia abusiva o che ogni market maker agisca senza conflitti.

I market maker possono vedere il tuo stop?

La visibilità dipende da dove e da come è mantenuto lo stop. Un ordine conservato dal tuo broker o dal tuo software di trading non è necessariamente visualizzato nel libro degli ordini di una borsa. La profondità pubblica non è un elenco completo degli ordini stop di ogni partecipante.

Il fatto che uno stop venga attivato non prova di per sé un'intenzione deliberata di colpirlo. Per indagare su un'esecuzione, confronta le regole di attivazione dell'ordine, il timestamp, il prezzo denaro o lettera pertinente, i registri delle operazioni e la spiegazione del broker. Evita di dedurre una condotta scorretta basandoti solo sul fatto che un grafico si inverta dopo la tua uscita.

Concentrati sulle prove che puoi utilizzare

Confronta le esecuzioni effettive con le quotazioni disponibili quando gli ordini sono stati inviati, tenendo conto dei timestamp e della copertura dei dati. Monitora spread e slippage per strumento, sessione e dimensione dell'ordine. Informati sul canale di reclamo del broker se una specifica esecuzione sembra incoerente con le sue condizioni.

Conoscere il modello del market maker aiuta a spiegare perché la liquidità ha un costo e perché le quotazioni possono cambiare. Non rivela un modo garantito per prevedere il prossimo movimento di prezzo o eliminare il rischio di esecuzione.

Avvertenza sui rischi: Il trading comporta un rischio sostanziale di perdita. I risultati passati non sono indicativi dei risultati futuri. Consulta la nostra informativa completa sui rischi.