En market maker ställer köp- och säljkurser och kan handla för egen räkning med sitt eget lager. Dess formella skyldigheter beror på marknaden, registreringen och programmet. Market makers kan bidra till likviditet, men deras närvaro garanterar inte att det finns en tillgänglig motpart vid varje pris eller under varje störning.

Spreaden är en potentiell intäkt, inte garanterad vinst

Anta att en hypotetisk market maker köper 100 aktier för $50.00 och senare säljer dem för $50.02. Bruttoskillnaden är $2 före kostnader. Men de två affärerna kanske inte sker till dessa priser eller i den ordningen. Om marknaden faller medan den innehar ett lager kan förlusten överstiga den spread som den hoppades fånga.

Market makers hanterar lager, säkringskostnader och negativt urval: risken att en motpart handlar precis innan priset rör sig mot deras kurs. Vissa strategier strävar efter att hålla nettoexponeringen liten, men det är felaktigt att säga att market makers aldrig tar riktningsrisk eller tjänar den noterade spreaden på varje affär.

Likviditet kommer från flera deltagare

En vilande limitorder kan tillföra tillgängligt intresse även när dess ägare inte är en registrerad market maker. Andra investerare, fonder och handelsföretag bidrar också till orderboken. Att agera likviditetsgivare för en enskild order ger inte en privathandlare den juridiska statusen eller skyldigheterna som en professionell market maker har.

Amerikanska aktier kan handlas på börser och på handelsplatser utanför börsen. FINRA:s guide om marknadsstruktur förklarar varför en noteringsplats inte är hela marknaden. Utsedda roller skiljer sig också åt: NYSE:s översikt över aktier beskriver utsedda market makers inom sin särskilda modell.

Vad detta innebär för dina ordrar

Spreaden, tillgänglig kvantitet och hastigheten med vilken kurserna ändras påverkar utförandekostnaderna. Konkurrens kan förbättra priser, men en snäv noterad spread garanterar inte försumbar slippage för en order som är större än den tillgängliga storleken.

En limitorder som är direkt utförbar kan fortfarande korsa spreaden. En limitorder som inte är direkt utförbar kan undvika att betala den omedelbara spreaden om den blir fylld, men den kanske inte utförs och kan bli fylld precis före en ogynnsam rörelse. ”Använd alltid limitordrar för att spara spreaden” utelämnar dessa avvägningar.

SEC:s förklaring av orderutförande beskriver routingval och betalning för orderflöde. Dessa arrangemang kan skapa intressekonflikter som mäklare måste hantera; de fastställer inte att varje utförande för privatkunder är otillbörligt eller att varje market maker agerar utan intressekonflikter.

Kan market makers se din stoporder?

Synligheten beror på var och hur stopordern hålls. En order som behålls av din mäklare eller handelsprogramvara visas inte nödvändigtvis i en orderbok hos en börs. Offentligt orderdjup är inte en fullständig lista över varje deltagares stopordrar.

Att en stoporder utlöses bevisar inte i sig att någon avsiktligt riktar in sig på den. Jämför orderns utlösningsregler, tidsstämpel, relevant köp- eller säljkurs, handelsdata och mäklarens förklaring för att utreda ett orderutförande. Undvik att dra slutsatsen att det förekommit oegentligheter enbart för att ett kursdiagram vänder efter att du har gått ur.

Fokusera på bevis du kan använda

Jämför faktiska orderutföranden med de kurser som var tillgängliga när ordrarna skickades, med hänsyn till tidsstämplar och datatäckning. Följ spread och slippage per instrument, session och orderstorlek. Sätt dig in i mäklarens klagomålsförfarande om ett specifikt orderutförande förefaller oförenligt med dess villkor.

Att känna till market maker-modellen hjälper till att förklara varför likviditet har en kostnad och varför kurser kan förändras. Det avslöjar inte något garanterat sätt att förutse nästa prisförändring eller eliminera utföranderisk.

Riskfriskrivning: Handel innebär en betydande risk för förlust. Tidigare resultat är inte en indikation på framtida resultat. Se vår fullständiga riskfriskrivning.