En market maker stiller købs- og salgspriser og kan handle som principal ved at bruge sin egenbeholdning. Dens formelle forpligtelser afhænger af markedet, registreringen og programmet. Market makere kan understøtte likviditet, men deres tilstedeværelse garanterer ikke, at der er en tilgængelig modpart til enhver pris eller under enhver forstyrrelse.

Spreadet er potentiel indtægt, ikke garanteret fortjeneste

Antag, at en hypotetisk market maker køber 100 aktier til $50.00 og senere sælger dem til $50.02. Bruttoforskellen er $2 før omkostninger. Men de to handler finder muligvis ikke sted til disse priser eller i den rækkefølge. Hvis markedet falder, mens den holder sin egenbeholdning, kan tabet overstige det spread, den håbede at fange.

Market makere styrer egenbeholdning, afdækningsomkostninger og adverse selection: risikoen for, at en modpart handler lige før prisen bevæger sig imod deres kursstillelse. Nogle strategier forsøger at holde nettoeksponeringen lille, men det er ikke korrekt at sige, at market makere aldrig tager retningsbestemt risiko eller tjener det kvoterede spread på hver handel.

Likviditet kommer fra flere deltagere

En hvilende limitordre kan tilføje tilgængelig interesse, selv når ejeren ikke er en registreret market maker. Andre investorer, fonde og handelsvirksomheder bidrager også til ordrebogen. At optræde som likviditetsudbyder for én ordre giver ikke en detailtrader den juridiske status eller de forpligtelser, som en professionel market maker har.

Amerikanske aktier kan udføres på tværs af børser og handelspladser uden for børsen. FINRA's vejledning om markedsstruktur forklarer, hvorfor et noteringssted ikke er hele markedet. Udpegede roller er også forskellige: NYSE's aktieoversigt beskriver udpegede market makere inden for sin særlige model.

Hvad betyder dette for dine ordrer

Spreadet, den tilgængelige mængde og den hastighed, hvormed kurserne ændrer sig, påvirker udførelsesomkostningerne. Konkurrence kan være med til at forbedre priserne, men et stramt kvoteret spread garanterer ikke ubetydelig slippage for en ordre, der er større end den tilgængelige størrelse.

En marketable limitordre kan stadig krydse spreadet. En ikke-marketable limitordre kan undgå at betale det umiddelbare spread, hvis den udføres, men udføres muligvis ikke og kan udføres lige før en ugunstig bevægelse. “Brug altid limitordrer for at spare spreadet” udelader disse afvejninger.

SEC's redegørelse for ordreudførelse beskriver routingvalg og betaling for ordreflow. Disse ordninger kan skabe interessekonflikter, som mæglere skal håndtere; de fastslår ikke, at enhver detailudførelse er utilbørlig, eller at enhver market maker handler uden interessekonflikter.

Kan market makere se dit stop?

Synligheden afhænger af, hvor og hvordan stoppet holdes. En ordre, der holdes af din mægler eller dit handelsprogram, vises ikke nødvendigvis i en børs ordrebog. Offentlig dybde er ikke en fuldstændig liste over hver deltagers stopordrer.

At et stop udløses beviser ikke i sig selv en bevidst målretning. For at undersøge en udførelse skal du sammenligne ordrens udløserregler, tidsstempel, relevant købs- eller salgskurs, handelsregistreringer og mæglerens forklaring. Undgå at udlede uregelmæssig adfærd alene ud fra, at et chart vender efter dit exit.

Fokuser på beviser, du kan bruge

Sammenlign faktiske udførelser med de kurser, der var tilgængelige, da ordrerne blev indsendt, og tag højde for tidsstempler og datadækning. Følg spread og slippage opdelt efter instrument, session og ordrestørrelse. Forstå mæglerens klagevej, hvis en bestemt udførelse virker uforenelig med mæglerens vilkår.

At kende market maker-modellen hjælper med at forklare, hvorfor likviditet har en omkostning, og hvorfor kurser kan ændre sig. Det afslører ikke en garanteret måde at forudsige den næste prisbevægelse eller fjerne udførelsesrisiko på.

Risikofraskrivelse: Handel indebærer betydelig risiko for tab. Tidligere resultater er ikke vejledende for fremtidige resultater. Se vores fulde risikofraskrivelse.