Osakkeiden lyhyeksi myynti tarkoittaa, että myyt osakkeita, joita et omista, tavallisesti niin että lainatut osakkeet toimitetaan ostajalle. Myöhemmin ostat osakkeita sulkeaksesi position ja palauttaaksesi lainatun määrän. Laskeva hinta voi tuottaa voittoa, mutta kustannukset ja kyky ylläpitää lainaa vaikuttavat lopputulokseen.

Hypoteettinen lyhyeksi myynti

Oletetaan, että myyt lyhyeksi 100 osaketta hintaan $50, jolloin myyntituotot ovat $5,000. Jos ostat ne takaisin hintaan $40, bruttovoitto on $1,000. Jos ostat ne takaisin hintaan $65, bruttotappio on $1,500. Lainauskulut, transaktiokustannukset ja mahdolliset muut velvoitteet muuttavat nettotulosta.

Myyntituotot eivät ole vapaasti käytettävää rahaa: tilin on tuettava lyhyttä positiota sen marginaali- ja vakuusehtojen mukaisesti. Investor.govin selitys pitkistä ja lyhyistä positioista kuvaa lainaamisen ja marginaalin välistä suhdetta.

Osakkeen hinnalla ei ole kiinteää ylärajaa, joten katteettomalla lyhyellä osakepositiolla on teoriassa rajaton tappiopotentiaali. Suurin bruttomääräinen voitto hinnanmuutoksesta syntyy sitä vastoin, jos osakkeesta tulee arvoton, mutta tähän vaikuttavat position sulkemisen käytännön kustannukset ja prosessi.

Lainan saatavuus ei ole automaattista

Tarvitset tilin, joka on hyväksytty lyhyeksi myyntiin, ja välittäjän on täytettävä sovellettavat vaatimukset. Alustan “myy lyhyeksi” -painike ei takaa lainan saatavuutta pyydetylle määrälle. Joitakin arvopapereita ei ole saatavilla, tai ne edellyttävät erillistä locate-prosessia ja maksua.

Yhdysvalloissa Regulation SHO sisältää vaatimukset locate-toimenpiteestä, toimeksiantojen merkitsemisestä, hintatestistä ja position sulkemisesta. Dokumentoitu perusteltu syy uskoa, että osakkeita voidaan lainata, ei ole sama asia kuin että ne olisi lainattu etukäteen. SEC:n selitys Regulation SHO -säännöksistä kuvaa säännöt ja poikkeukset. Säännöt eroavat Yhdysvaltojen ulkopuolella ja voivat muuttua tietyillä markkinoilla tai tiettyjen arvopaperien osalta.

Lainausmaksut eivät ole lyhyeksi myytyjen osakkeiden määrä

Lainausmaksu on arvopaperin lainaamiseen liittyvä veloitus. Sen suuruus ja laskentatapa voivat muuttua erityisesti silloin, kun tarjontaa on rajoitetusti. Kysy, miten maksut kertyvät, ovatko locate-maksut palautettavissa ja mitä tapahtuu, jos lainaa ei enää ole saatavilla.

Lyhyeksi myytyjen osakkeiden määrä (short interest) kuvaa osakkeita, jotka on myyty lyhyeksi ja jotka ovat edelleen avoimina raportointihetkellä; se ei ole lainausmaksusi nimi. Pelkkä suuri lyhyeksi myytyjen osakkeiden määrä ei todista, että hinta tulee laskemaan tai että short squeeze on välittömästi edessä.

Lyhyeksi myyjä voi myös joutua maksamaan lainattujen osakkeiden tuottojen jakoon liittyviä maksuja. Lue sopimus sen sijaan, että olettaisit osto- ja myyntihinnan erotuksen (spread) ja välityspalkkion olevan ainoat kustannukset.

Pakotetut irtautumiset ja squeezet

Välittäjä voi vaatia lisävakuutta, ostaa position takaisin tai sulkea sen sopimuksensa nojalla, kun lainatut osakkeet vaaditaan takaisin tai vaatimuksia rikotaan. Et voi olettaa, että voit pitää positiota loputtomiin, kunnes hinta lopulta laskee.

Short squeeze syntyy, kun nousevat hinnat ja positioiden sulkemiseen liittyvä kysyntä vahvistavat toisiaan. Buy-stop-toimeksianto voi auttaa ilmaisemaan irtautumissuunnitelman, mutta sen laukeaminen ei takaa toteutushintaa. Stop-limit-toimeksianto voi jäädä toteutumatta. SEC:n tiedote stop-toimeksiannoista selittää nämä erot.

Älä sekoita muita laskusuuntaisia tuotteita osakkeiden lainaamiseen

Futuurisopimuksen myyminen, myyntioption ostaminen ja käänteisrahastolla käytävä kauppa luovat erilaisia velvoitteita. Käänteisrahastoissa voi olla nollautumis- ja kertautumisvaikutuksia, kun taas optiot tuovat mukanaan erääntymiseen ja toteuttamiseen liittyviä näkökohtia. Mikään niistä ei ole yleispätevästi yksinkertaisempi korvike.

Ennen kuin harkitset todellista lyhyeksi myyntiä, sinun on kyettävä selittämään laina, muuttuvat kustannukset, marginaali, mahdollinen pakotettu irtautuminen ja talletuksen ylittävä tappio. Simuloitu lyhyeksi myynti voi opettaa toimeksiantojen mekaniikkaa, mutta se ei välttämättä toista todellisia lainausrajoitteita tai -maksuja.

Riskivaroitus: Kaupankäyntiin liittyy huomattava tappioriski. Aiempi tuotto ei ole osoitus tulevista tuloksista. Katso täysi riskivaroituksemme.