Expansion, Hochpunkt, Kontraktion und Tiefpunkt beschreiben Phasen der Wirtschaftsaktivität. Trader sprechen auch bei Vermögenspreisen von Zyklen, doch ein Aktienkursrückgang ist für sich genommen keine wirtschaftliche Rezession. Wer beides vermischt, lässt einen sauberen historischen Chart vorhersagekräftiger erscheinen, als er ist.

Konjunkturzyklen und Kursschwankungen

Die NBER-Chronologie der Konjunkturzyklen datiert die wirtschaftlichen Hoch- und Tiefpunkte der USA anhand breiter wirtschaftlicher Evidenz. Eine Expansion verläuft von einem Tiefpunkt zu einem Hochpunkt; eine Kontraktion folgt auf einen Hochpunkt und verläuft in Richtung Tiefpunkt. Ihr Datierungsprozess wartet auf ausreichende Daten, daher sind Veröffentlichungen keine Echtzeit-Handelssignale.

Ein Markthochpunkt ist dagegen ein Hoch relativ zu einer gewählten Preisreihe und einem gewählten Zeitraum. Verschiedene Sektoren, Länder und Vermögenswerte können sich zu unterschiedlichen Zeiten wenden. Ein kurzer Rücksetzer und ein mehrjähriger Rückgang sind nicht austauschbar, nur weil beide im Chart nach unten verlaufen.

Weder ein fester Marktzyklus von vier bis zwölf Jahren noch ein konstanter Vorlauf von sechs bis zwölf Monaten gegenüber der Wirtschaftsaktivität lässt sich sicher als Countdown verwenden.

Warum Wendepunkte schwer zu handeln sind

Einen Punkt als endgültigen Hoch- oder Tiefpunkt zu bezeichnen, hängt davon ab, was danach geschieht. Zum damaligen Zeitpunkt könnte ein Rückgang zu einem tieferen Rückgang werden oder sich umkehren, und sich verbessernde Daten könnten bereits in den Preisen enthalten sein.

Ein gleitender Durchschnitt beschreibt vergangene Preise. Der Handel oberhalb eines 200-Tage-Durchschnitts ist eine ausdrückliche Preisbedingung, keine offizielle Einstufung als wirtschaftliche Expansion. Stimmungsumfragen, Optionspreise und Beschäftigungsdaten messen unterschiedliche Dinge und erfordern ihre eigene Interpretation.

Ein Rückgang bedeutet auch nicht, dass es bei abgeschlossenen Trades buchstäblich mehr Verkäufer als Käufer gibt: Jede Transaktion hat beide Seiten. Preisänderungen spiegeln die Preise und Mengen wider, zu denen Transaktionen stattfinden können.

Szenarien statt Gewissheit über den Zyklus nutzen

Trennen Sie in Ihren Notizen Beobachtungen von Interpretationen. Notieren Sie zum Beispiel die tatsächlich veröffentlichten Daten und ihren Zeitstempel, und formulieren Sie dann getrennt Ihre Hypothese über deren Wirkung. Halten Sie fest, was dieser Hypothese widersprechen würde.

Prüfen Sie, ob ein historischer Test die an diesem Datum verfügbaren Daten oder eine spätere Revision verwendet hat. Endgültige Konjunkturzahlen für eine frühere Entscheidung zu verwenden, kann ein unrealistisch klares Bild vermitteln.

Eine Strategieänderung – etwa das Shorten von Rallyes oder der Ausbau des Engagements nahe einem vermuteten Tiefpunkt – benötigt eigene Belege und ein eigenes Verlustbudget. Eine Phasenbezeichnung macht keine der beiden Maßnahmen angemessen. Engere Stops verändern zudem die Häufigkeit von Stop-outs und die Positionsgröße; sie sind keine automatische Reaktion auf Rezessionsrhetorik.

Als praktische preisbasierte Alternative können Sie eine definierte Trendfolge-Regel untersuchen und sie über verschiedene Zeiträume testen. Ihre Grenzen bleiben sichtbar, ohne anzunehmen, dass Sie den Endpunkt des Konjunkturzyklus im Voraus identifizieren können.

Risikohinweis: Der Handel ist mit einem erheblichen Verlustrisiko verbunden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Ergebnisse. Lesen Sie unseren vollständigen Risikohinweis.