Vipuvaikutus tarkoittaa sellaisen taloudellisen altistuksen hankkimista, joka on suurempi kuin sitä tukeva pääoma. Se suurentaa markkinaliikkeiden vaikutusta tähän pääomaan. Mekanismi on erilainen arvopaperien marginaalilainassa, futuurisopimuksessa, CFD:ssä ja optiossa.

Ilmoitettu enimmäisvipusuhde kuvaa tilin tai tuotteen rajaa. Se ei kuvaa altistusta, joka sinun on otettava, tappiota, johon sinulla on varaa, tai suurinta tappiota, joka voi syntyä.

Yksinkertainen altistuslaskelma

Oletetaan, että hypoteettisella tilillä on $1,000 omaa pääomaa, joka tukee $10,000 lineaarista markkina-altistusta. Tämä on 10:1 altistus suhteessa omaan pääomaan. 2%:n suotuisa liike tuottaa $200 ennen kustannuksia, mikä vastaa 20%:a alkuperäisestä omasta pääomasta. 2%:n epäsuotuisa liike aiheuttaa $200 tappion samoilla oletuksilla.

Tämä yksinkertaistettu esimerkki jättää huomioimatta rahoituksen, valuuttamuutokset ja toteutuskustannukset. Siinä oletetaan myös, että positio pysyy avoinna. Palveluntarjoaja voi likvidoida position aiemmin marginaalisääntöjensä mukaisesti, ja nopea liike voi tuottaa huonomman tuloksen kuin suunniteltu poistuminen.

Optiossa pelkkä nimellisarvo on puutteellinen kuvaus, koska herkkyys kohde-etuudelle muuttuu hinnan, ajan ja volatiliteetin myötä. Älä sovella lineaarista esimerkkiä mekaanisesti kaikkiin johdannaisiin.

Marginaali ei ole sama mekanismi kaikkialla

Marginaalilla ostaminen arvopaperien marginaalitilillä tarkoittaa yleensä lainan ottamista välittäjältä vakuutta vastaan. Korko ja ylläpitovaatimukset vaikuttavat positioon.

Futuurimarginaali on suoritusvakuus, joka tukee sopimusvelvoitteita, eikä käsiraha kohde-etuuden omistamiseksi. CME:n selitys futuurimarginaalista tekee tämän eron. Välittäjän päivänsisäiset vaatimukset voivat poiketa yön yli voimassa olevista tai pörssin vaatimuksista ja voivat muuttua.

Pieni vaadittu talletus ei siis tee sopimuksen taloudellista altistusta pieneksi. Laske sopimuksen kerroin, tick-arvo ja uskottavan epäsuotuisan liikkeen vaikutus ennen kuin tulkitset mainostettua marginaalimäärää.

Likvidointi voi tapahtua ilman varoitusaikaa

Tilin oman pääoman lasku tai vaaditun marginaalin nousu voi aiheuttaa vajeen. Välittäjän sopimus ja sovellettavat säännöt määräävät sen reagointitavan. Älä oleta, että puhelinsoitto antaa sinulle aikaa hankkia varoja tai valita, mitkä positiot suljetaan.

FINRA selittää sekä ylläpitovaatimusten muutokset että välittäjän toimet marginaalipyyntöjä koskevassa ohjeistuksessaan. Tarkista sopimuksesta likvidointioikeudet, keskittymämaksut ja se, miten realisoitumattomat tappiot lasketaan.

Tietyissä tuotteissa ja tileillä tappiot voivat ylittää alun perin sitoutetun määrän. Negatiivisen saldon suojaukset, jos niitä sovelletaan, ovat lainkäyttöaluekohtaisia ja tuotekohtaisia; niitä ei pitäisi koskaan päätellä pelkän välittäjän brändin perusteella.

Stop-toimeksiannot eivät tee vipuvaikutuksesta kiinteää riskiä

Stop-market-toimeksiannossa etusijalla on toteutus laukeamisen jälkeen, ei taattu hinta. Stop-limit-toimeksianto rajoittaa hintaa, mutta voi jäädä toteutumatta. Hintagapit ja ohut likviditeetti voivat erottaa suunnitellun tappion toteutuneesta tappiosta. FINRA kuvaa stop-toimeksiantojen riskejä.

Käytännön tarkastelussa otetaan huomioon sekä suunniteltu poistuminen että epäonnistumisskenaario: suurempi hintagap, marginaalin nousu tai katkennut yhteys. Määrän pienentäminen muuttaa altistusta; stopin siirtäminen kauemmas ilman määrän pienentämistä yleensä kasvattaa suunniteltua tappiota.

Volatiliteettioppaamme selittää, miksi muuttuvat markkinaolosuhteet vaikuttavat tähän laskelmaan.

UKK

Lainaako välittäjä aina loput? Ei. Kuvaus sopii joihinkin arvopaperiostoihin, ei kaikkiin vivutettuihin sopimuksiin.

Onko pienempi marginaali turvallisempaa? Ei. Se voi sallia enemmän altistusta pienemmällä vakuudella.

Mitä vipuvaikutusta aloittelijan pitäisi käyttää? Ei ole olemassa yleispätevää sopivaa suhdetta. Tuotteen ymmärtäminen, taloudellinen kantokyky, tilin säännöt ja suurempien tappioiden mahdollisuus on arvioitava yhdessä.

Keskeiset huomiot

  • Laske altistus suhteessa omaan pääomaan, ei pelkästään vaaditun talletuksen perusteella.
  • Erottele lainaaminen johdannaismarginaalista.
  • Varaudu likvidointiin, muuttuviin vaatimuksiin ja toteutukseen suunnitellun stopin ulkopuolella.