La leva finanziaria significa ottenere un'esposizione economica superiore al capitale che la sostiene. Amplifica l'effetto dei movimenti di mercato su quel capitale. Il meccanismo è diverso tra un prestito a margine su titoli, un contratto future, un CFD e un'opzione.

Un rapporto massimo di leva dichiarato descrive un limite del conto o del prodotto. Non descrive l'esposizione che devi assumere, la perdita che puoi permetterti né la perdita più grande che può verificarsi.

Un semplice calcolo dell'esposizione

Supponi che un conto ipotetico abbia $1,000 di equity a sostegno di $10,000 di esposizione lineare al mercato. Si tratta di un'esposizione di 10:1 rispetto all'equity. Un movimento favorevole del 2% produce $200 al lordo dei costi, equivalenti al 20% dell'equity iniziale. Un movimento avverso del 2% comporta una perdita di $200 con le stesse ipotesi.

Questo esempio semplificato ignora il finanziamento, le variazioni valutarie e i costi di esecuzione. Presuppone inoltre che la posizione rimanga aperta. Un provider potrebbe liquidare la posizione in anticipo in base alle sue regole di margine, e un movimento rapido potrebbe produrre un risultato peggiore rispetto a un'uscita pianificata.

Per un'opzione, il solo valore nozionale è una descrizione incompleta, perché la sensibilità al sottostante cambia con il prezzo, il tempo e la volatilità. Non applicare meccanicamente l'esempio lineare a ogni derivato.

Il meccanismo del margine non è lo stesso ovunque

In un conto a margine su titoli, l'acquisto a margine comporta generalmente un prestito dal broker a fronte di collaterale. Gli interessi e i requisiti di mantenimento incidono sulla posizione.

Il margine sui future è una garanzia di adempimento a sostegno degli obblighi contrattuali, non un acconto per possedere l'attività sottostante. La spiegazione del margine sui future di CME chiarisce questa distinzione. I requisiti intraday del broker possono differire da quelli overnight o dell'exchange e possono cambiare.

Un piccolo deposito richiesto, quindi, non rende piccola l'esposizione economica di un contratto. Calcola il moltiplicatore del contratto, il valore del tick e l'effetto di un plausibile movimento avverso prima di interpretare un importo di margine pubblicizzato.

La liquidazione può avvenire senza un periodo di preavviso

Una diminuzione dell'equity del conto o un aumento del margine richiesto può creare una carenza. L'accordo con il broker e le regole applicabili disciplinano la sua risposta. Non presumere che una telefonata ti dia il tempo di trovare fondi o di scegliere quali posizioni chiudere.

FINRA spiega sia le variazioni dei requisiti di mantenimento sia l'azione del broker nella sua guida sulle margin call. Controlla l'accordo per i diritti di liquidazione, gli oneri di concentrazione e il modo in cui vengono calcolate le perdite non realizzate.

Le perdite possono superare l'importo iniziale impegnato in alcuni prodotti e conti. Le protezioni dal saldo negativo, ove applicabili, sono specifiche per giurisdizione e prodotto; non vanno mai desunte dal solo marchio di un broker.

Gli stop non trasformano la leva in un rischio fisso

Un ordine stop a mercato privilegia l'esecuzione dopo il suo innesco, non un prezzo garantito. Un ordine stop con limite vincola il prezzo, ma può rimanere non eseguito. I gap e la scarsa liquidità possono separare la perdita pianificata dalla perdita realizzata. FINRA descrive i rischi degli ordini stop.

Una revisione pratica considera sia l'uscita pianificata sia uno scenario di fallimento: un gap più ampio, un aumento del margine o una connessione interrotta. Ridurre la quantità modifica l'esposizione; spostare uno stop più lontano senza ridurre la quantità generalmente aumenta la perdita pianificata.

La nostra guida alla volatilità spiega perché il cambiamento delle condizioni di mercato influisce su quel calcolo.

Domande frequenti

Il broker presta sempre la parte restante? No. Questa descrizione vale per alcuni acquisti di titoli, non per tutti i contratti a leva.

Un margine più basso è più sicuro? No. Può consentire una maggiore esposizione con meno collaterale.

Quale leva dovrebbe usare un principiante? Non esiste un rapporto adatto universalmente. La comprensione del prodotto, la capacità finanziaria, le regole del conto e la possibilità di perdite maggiori devono essere valutate insieme.

Punti chiave

  • Calcola l'esposizione rispetto all'equity, non solo al deposito richiesto.
  • Tieni separati il prestito e il margine sui derivati.
  • Tieni conto della liquidazione, dei requisiti che cambiano e dell'esecuzione oltre uno stop pianificato.