Un ordre stop au marché privilégie l'exécution après son déclenchement. Un ordre stop à cours limité fixe une limite de prix après son déclenchement. Aucun des deux ne garantit à la fois un prix de sortie particulier et une sortie exécutée intégralement.

Les exemples ci-dessous décrivent des ordres de vente utilisés pour sortir d'une position longue. Les règles du courtier et du lieu de négociation déterminent quels prix déclenchent un ordre, les sessions pendant lesquelles il est actif et où il est conservé.

Ordre stop au marché : aucune limite de prix d'exécution

Supposons qu'une action se négocie à $52 et que votre stop de vente soit à $50. Une fois la condition de déclenchement applicable remplie, l'ordre devient un ordre au marché. Il pourrait s'exécuter en dessous de $50 si les prix évoluent ou si les prix acheteurs (bid) disponibles sont insuffisants. Une suspension, un rejet ou une défaillance technique peuvent également retarder ou empêcher l'exécution.

Un prix stop est donc un déclencheur, pas un plafond de perte garanti. FINRA explique les risques d'exécution des ordres stop.

Ordre stop à cours limité : une limite de prix assortie d'un risque de non-exécution

Avec un stop de vente à $50 et une limite à $49.50, le déclenchement active un ordre de vente à cours limité. Il peut s'exécuter à $49.50 ou plus, mais il peut rester non exécuté si le marché passe sous ce niveau. Une exécution à $49.60 est autorisée même si elle est plus défavorable que le déclenchement à $50. Qualifier cela de « slippage nul » serait trompeur.

Pour un ordre stop à cours limité d'achat utilisé pour clôturer une position courte, la direction est inversée : la limite est le prix d'achat maximal acceptable. Vérifiez les champs de saisie de votre plateforme avant de soumettre l'ordre.

Un exemple de gap

Imaginez que le prochain prix acheteur (bid) disponible après le déclenchement soit $48. Un ordre stop au marché pourrait vendre autour des prix acheteurs disponibles, sous réserve de la profondeur et des autres ordres. La limite de vente à $49.50 ne peut pas accepter $48 et peut laisser toute la position ouverte. Une reprise ultérieure est possible, mais elle ne peut pas être présumée.

Augmenter l'écart entre le déclenchement et la limite permet une plage d'exécutions plus large. Cela ne supprime pas le risque de non-exécution. Le guide des types d'ordres de la SEC distingue le contrôle du prix de la certitude d'exécution.

Vérifiez ces détails avant de vous fier à l'un ou à l'autre

  • Base de déclenchement : dernière transaction, cotation ou autre condition définie par le courtier.
  • Éligibilité aux sessions, expiration et comportement pendant une suspension ou un gap de nuit.
  • Que la protection soit conservée par le courtier, par la bourse, ou qu'elle dépende de votre terminal en fonctionnement.
  • Les exécutions partielles et la question de savoir si les ordres liés s'ajustent automatiquement à la quantité restante.
  • Une procédure pour une sortie non exécutée ou rejetée qui ne crée pas d'ordres en double.

Entraînez-vous au processus de passage d'ordres en simulation, en gardant à l'esprit que les exécutions simulées ne peuvent pas reproduire toutes les conditions de liquidité et de défaillance du marché en direct. Dimensionnez la position en prévoyant une tolérance pour l'incertitude d'exécution, plutôt que de considérer le stop affiché comme une promesse.

Avertissement sur les risques : Le trading comporte un risque important de perte. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Consultez notre avertissement complet sur les risques.