Indeks giełdowy to obliczany benchmark tworzony na podstawie określonej grupy papierów wartościowych. Jego zasady decydują o tym, które papiery wartościowe się kwalifikują, jaki jest wkład każdego z nich i kiedy zmienia się skład indeksu. Jest przydatny do opisywania segmentu rynku, ale nie jest rynkiem, gospodarką ani portfelem, który można kupić bezpośrednio.

Dwa indeksy mogą zachowywać się inaczej tego samego dnia, choć żaden z nich nie jest błędny. Ich składniki i metody ważenia odpowiadają na różne pytania.

S&P 500 i Dow stosują różne wagi

S&P 500 reprezentuje wiodące amerykańskie spółki wybrane zgodnie z zasadami kwalifikowalności i utrzymania składu określonymi przez dostawcę indeksu. Wykorzystuje kapitalizację rynkową skorygowaną o free float: wartość rynkowa akcji uznawanych za dostępne dla inwestorów publicznych pomaga określić wagę każdej spółki. Nie jest to po prostu stale aktualizowana lista 500 największych akcji.

Dow Jones Industrial Average obejmuje 30 spółek i jest ważony cenowo. Akcja o wyższej cenie ma większą wagę przy tej samej procentowej zmianie ceny. Odwrotnie, taka sama zmiana ceny wyrażona w dolarach w przypadku jednego lub drugiego z dwóch składników ma taki sam bezpośredni wpływ na licznik, zanim zostanie zastosowany dzielnik indeksu. S&P Dow Jones Indices wyjaśnia oba benchmarki.

W hipotetycznym indeksie ważonym kapitalizacją składnik o wadze 10%, który rośnie o 2%, wnosi około 0.2 punktu procentowego, jeśli pozostałe składniki się nie zmienią. Obliczenie to ilustruje koncentrację; nie prognozuje następnego ruchu indeksu.

Nasdaq Composite to nie Nasdaq-100

Nasdaq Composite obejmuje szeroki zestaw kwalifikujących się akcji notowanych na Nasdaq. Nasdaq-100 wybiera duże kwalifikujące się spółki niefinansowe i stosuje własne zasady ważenia. Żadna z tych nazw nie oznacza, że każdy składnik jest spółką technologiczną.

Porównanie indeksu Composite i Nasdaq-100 przygotowane przez Nasdaq wyjaśnia różnice między tymi uniwersami. Mylenie ich może prowadzić do wyboru niewłaściwego wykresu lub produktu. Fundusz lub kontrakt futures powiązany z Nasdaq-100 nie śledzi indeksu Composite tylko dlatego, że w jego nazwie występuje Nasdaq.

Przeczytaj w dokumentach produktu pełną nazwę benchmarku, nazwę dostawcy i ticker. Podobne nazwy nie są wystarczającym dowodem na równoważną ekspozycję.

Porównuj stopy zwrotu na tej samej podstawie

Indeks cenowy odzwierciedla zmiany cen. Wersja całkowitej stopy zwrotu uwzględnia wypłaty przy określonych założeniach dotyczących reinwestycji. Porównanie stopy zwrotu inwestycji z uwzględnieniem dywidend z benchmarkiem obejmującym tylko ceny może sprawić, że inwestycja będzie wyglądać na osiągającą lepsze wyniki z niewłaściwego powodu.

Znaczenie mają także waluta i czas sesji. Jeden wykres może zamykać się o innej porze lub przeliczać stopy zwrotu na inną walutę. Przed wyciągnięciem wniosków z dwóch zmian procentowych użyj tego samego zakresu dat i podstawy obliczeń.

Poziomy indeksów to również arbitralne skale. Indeks na poziomie 40,000 nie jest automatycznie bardziej wartościowy ani droższy niż indeks na poziomie 5,000. Wycena wymaga zbadania przedsiębiorstw i miary wyceny, a nie porównywania liczb nagłówkowych.

Czego traderzy mogą się nauczyć z rozbieżności

Rosnący indeks ważony kapitalizacją przy słabym uczestnictwie może wskazywać, że większe składniki ciągną wynik. Nie dowodzi to, że indeks musi się odwrócić. Porównaj szerokość rynku, wagi sektorów i wiadomości dotyczące poszczególnych spółek, aby zrozumieć różnicę, zamiast traktować rozbieżność jako sygnał transakcyjny.

Indeks jest punktem odniesienia. ETF, kontrakt futures, opcja lub CFD wprowadzają własne koszty, warunki kontraktu i ryzyka. Nasz przewodnik po S&P 500 omawia te odrębne drogi uzyskania ekspozycji.

Najczęściej zadawane pytania

Czy mogę kupić indeks? Kupujesz instrument powiązany z nim, a nie sam obliczany indeks.

Czy rosnący indeks oznacza, że wszystkie akcje wzrosły? Nie. Dodatni wkład niektórych składników może przewyższyć spadki innych.

Czy Dow jest ważony cenowo, ponieważ jego spółki są większe? Nie. Metoda ważenia to wybór metodologiczny, niezależny od wielkości spółki.

Najważniejsze wnioski

  • Przed porównywaniem ruchów indeksów sprawdź skład i sposób ważenia.
  • Odróżniaj Nasdaq Composite od Nasdaq-100.
  • Przy pomiarze wyników dopasuj walutę, sesję i sposób uwzględniania dywidend.