Un indice boursier est un indice de référence calculé à partir d'un ensemble défini de titres. Ses règles déterminent quels titres sont éligibles, quelle est la contribution de chacun et quand la composition change. Il est utile pour décrire un segment de marché, mais il n'est pas le marché, l'économie ni un portefeuille que vous pouvez acheter directement.

Deux indices peuvent évoluer différemment le même jour sans qu'aucun des deux ne soit erroné. Leurs composantes et méthodes de pondération répondent à des questions différentes.

Le S&P 500 et le Dow utilisent des pondérations différentes

Le S&P 500 représente des entreprises américaines de premier plan sélectionnées selon les règles d'éligibilité et de maintenance du fournisseur de l'indice. Il utilise la capitalisation boursière ajustée du flottant : la valeur de marché des actions considérées comme disponibles pour les investisseurs publics aide à déterminer le poids de chaque entreprise. Il ne s'agit pas simplement d'une liste actualisée en continu des 500 plus grandes actions.

Le Dow Jones Industrial Average comprend 30 entreprises et est pondéré par les prix. Une action au prix plus élevé a un poids plus important pour une même variation en pourcentage de son prix. À l'inverse, une variation de prix d'un même montant en dollars pour l'une ou l'autre de deux composantes a le même effet direct sur le numérateur avant que le diviseur de l'indice ne soit appliqué. S&P Dow Jones Indices explique ces deux indices de référence.

Pour un indice hypothétique pondéré par la capitalisation, une composante dont le poids est de 10% et qui progresse de 2% contribue à hauteur d'environ 0.2 point de pourcentage si les autres composantes restent inchangées. Ce calcul illustre la concentration ; il ne prévoit pas la prochaine évolution de l'indice.

Le Nasdaq Composite n'est pas le Nasdaq-100

Le Nasdaq Composite couvre un large ensemble d'actions éligibles cotées au Nasdaq. Le Nasdaq-100 sélectionne de grandes entreprises non financières éligibles et applique ses propres règles de pondération. Aucun des deux noms ne signifie que chaque composante est une entreprise technologique.

La comparaison du Composite et du Nasdaq-100 réalisée par Nasdaq explique les différents univers. Les confondre peut conduire à choisir le mauvais graphique ou le mauvais produit. Un fonds ou un contrat à terme lié au Nasdaq-100 ne suit pas le Composite simplement parce que son libellé contient Nasdaq.

Lisez le nom complet, le fournisseur et le ticker de l'indice de référence dans les documents du produit. Des noms similaires ne constituent pas une preuve suffisante d'une exposition équivalente.

Comparez les rendements sur la même base

Un indice de prix suit les variations de prix. Une version à rendement total intègre les distributions selon des hypothèses de réinvestissement spécifiées. Comparer le rendement d'un investissement, dividendes inclus, à un indice de référence fondé uniquement sur les prix peut faire apparaître l'investissement comme surperformant pour une mauvaise raison.

La devise et les horaires de séance comptent eux aussi. Un graphique peut clôturer à une heure différente ou convertir les rendements dans une autre devise. Utilisez la même plage de dates et la même base de calcul avant de tirer des conclusions de deux variations en pourcentage.

Les niveaux des indices sont aussi des échelles arbitraires. Un indice à 40,000 n'a pas automatiquement plus de valeur ni n'est plus cher qu'un indice à 5,000. L'évaluation exige d'examiner les entreprises et la mesure de valorisation, et non de comparer les chiffres affichés.

Ce que les traders peuvent apprendre des divergences

Un indice pondéré par la capitalisation en hausse, accompagné d'une faible participation, peut montrer que les composantes les plus importantes portent le résultat. Cela ne prouve pas que l'indice doive se retourner. Comparez la largeur du marché, les pondérations sectorielles et les actualités propres aux entreprises pour comprendre la différence, plutôt que de traiter ce désaccord comme un signal de trading.

L'indice est une référence. Un ETF, un contrat à terme (futures), une option ou un contrat sur différence (CFD) comportent leurs propres coûts, conditions contractuelles et risques. Notre guide du S&P 500 traite de ces voies distinctes d'exposition.

FAQ

Puis-je acheter un indice ? Vous achetez un instrument qui y est lié, et non l'indice calculé lui-même.

Un indice en hausse signifie-t-il que toutes les actions ont progressé ? Non. Les contributions positives de certaines composantes peuvent compenser les baisses enregistrées ailleurs.

Le Dow est-il pondéré par les prix parce que ses entreprises sont plus grandes ? Non. La pondération est un choix méthodologique, distinct de la taille des entreprises.

Points clés à retenir

  • Vérifiez la composition et la pondération avant de comparer les évolutions des indices.
  • Distinguez le Nasdaq Composite du Nasdaq-100.
  • Faites correspondre la devise, la séance et le traitement des dividendes lorsque vous mesurez la performance.