Orderflow-Analyse untersucht Ausführungen und, sofern verfügbar, Veränderungen im Orderbuch. Ein Time-and-Sales-Fenster, ein Footprint-Chart und eine Depth-Ladder zeigen unterschiedliche Teile dieser Informationen. Keines davon bietet einen vollständigen Überblick über die Positionen oder Absichten jedes Marktteilnehmers.

Ihr Nutzen als Analysewerkzeug hängt von genauen Datendefinitionen ab. Die Aussage, dass Käufe die Verkäufe überstiegen, ist besonders leicht misszuverstehen: Jeder abgeschlossene Trade hat sowohl einen Käufer als auch einen Verkäufer.

Aggressives Kaufen ist eine Klassifizierung, nicht das Auftreten zusätzlicher Käufer

Eine eingehende Order, die sofort mit ruhender Liquidität abgeglichen wird, wird üblicherweise als Aggressor bezeichnet. Dabei kann es sich um eine Market-Order oder eine marketable Limit-Order handeln. Die Dokumentation zur Orderfunktionalität von CME beschreibt, wie aggressierende Orders mit dem Orderbuch interagieren.

Eine Plattform kann Volumen anhand von Exchange-Nachrichten oder ihrer eigenen Klassifizierungsmethode als käufer- oder verkäuferinitiiert kennzeichnen. Das Trade-Delta vergleicht üblicherweise diese klassifizierten Volumina. Es zieht nicht die Gesamtzahl der gekauften Aktien von der Gesamtzahl der verkauften ab, was außer Acht lassen würde, dass bei jeder Ausführung beide Seiten existieren.

Prüfen Sie, ob der Feed die relevante Klassifizierung liefert und wie die Software mehrdeutige Ausführungsmeldungen behandelt. Aggregationsregeln, Session-Grenzen und fehlende Daten können das angezeigte Ergebnis verändern.

Ruhende Tiefe und abgeschlossene Trades beantworten unterschiedliche Fragen

Die Tiefe zeigt das zu einem bestimmten Zeitpunkt angezeigte verfügbare Interesse. Time and Sales meldet Transaktionen, die bereits stattgefunden haben. Ein Footprint gruppiert ausgeführtes Volumen nach Preis und Periode gemäß den gewählten Regeln der Plattform.

In einem hypothetischen Beispiel ergeben 800 Kontrakte, die als aggressive Käufe klassifiziert wurden, und 500, die als aggressive Verkäufe klassifiziert wurden, für dieses Intervall ein positives Delta von 300. Die Arithmetik sagt für sich genommen nichts darüber aus, ob der Preis als Nächstes steigen muss. Passive Verkäufer könnten genügend Liquidität bereitgestellt haben, um diese Käufe zu absorbieren, oder die Kurse könnten sich bereits bewegt haben, bevor das Intervall endete.

Ebenso kann ein großes angezeigtes Bid storniert werden, bevor es gehandelt wird. Versteckte Mengen können im sichtbaren Orderbuch fehlen. Unser Level-2-Leitfaden erläutert Abdeckung und Sichtbarkeitsgrenzen.

Absorption ist eine Interpretation, die eine Definition benötigt

Trader verwenden Absorption manchmal, um umfangreiches aggressives Trading bei begrenzter weiterer Kursbewegung zu beschreiben. Um dies zu untersuchen, legen Sie fest, was als umfangreich gilt, wie weit sich der Preis bewegen kann und welches Beobachtungsintervall gilt.

Ein Screenshot, der wiederholte Trades zu einem Preis zeigt, kann eine Beschreibung dieses Intervalls stützen. Er stellt weder die Identität des passiven Teilnehmers fest noch beweist er, dass eine große Institution akkumuliert, noch garantiert er eine Umkehr. Fortgesetzter Handel kann die Liquidität schließlich erschöpfen, oder neue Orders können sie wieder auffüllen.

Vermeiden Sie, dasselbe Muster nach einer Rallye als bullish und nach einem Rückgang als bearish zu erklären. Halten Sie die vorgeschlagene Interpretation vor dem Ergebnis fest und bewahren Sie die Fehlschläge auf.

Prüfen Sie den Markt und den Feed

Ein börsennotierter Terminkontrakt (Future) hat eine von der Börse definierte Handelsumgebung, aber Ihr Abonnement und Ihre Software bestimmen weiterhin die gelieferte Ansicht. Der Aktienhandel kann sich über mehrere Handelsplätze erstrecken. Die Aktivität eines OTC-Devisenbrokers ist nicht der gesamte globale Devisenmarkt.

Bevor Sie Software kaufen, ermitteln Sie die Marktdatenberechtigung, die Verfügbarkeit historischer Tick-Daten, das Replay-Verhalten und die Börsenabdeckung. Ein visuell detaillierter Chart, der auf begrenzten oder anders klassifizierten Daten basiert, ist nicht zwangsläufig mit dem Chart einer anderen Plattform vergleichbar.

FAQ

Verrät Orderflow, wer handelt? Üblicherweise beschreibt er Orders und Ausführungen, nicht die Identität des wirtschaftlich Berechtigten oder die Gesamtstrategie.

Ist ein positives Delta automatisch bullish? Nein. Es beschreibt eine Klassifizierung vergangener Ausführungen innerhalb des ausgewählten Intervalls.

Wie lange dauert das Lernen? Es gibt keinen verlässlichen Zeitplan bis zur Beherrschung oder Rentabilität. Beginnen Sie damit, den Feed zu verstehen und die Berechnungen zu überprüfen.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Unterscheiden Sie Aggressor-Klassifizierungen vom Vorhandensein beider Seiten eines Trades.
  • Trennen Sie angezeigte Liquidität, Ausführungen und Interpretation.
  • Definieren Sie Hypothesen, bevor Sie Ergebnisse beobachten, und berücksichtigen Sie die Grenzen des Feeds.