Order flow -analyysi tutkii toteutuksia ja, mikäli saatavilla, muutoksia toimeksiantokirjassa. Time and sales -ikkuna, footprint-kaavio ja syvyysportaikko näyttävät eri osia tästä tiedosta. Mikään niistä ei anna täydellistä kuvaa jokaisen osapuolen positioista tai aikomuksista.

Sen arvo tutkimustyökaluna riippuu tarkoista datamääritelmistä. Väite, että ostaminen ylitti myymisen, on erityisen helppo ymmärtää väärin: jokaisessa toteutuneessa kaupassa on sekä ostaja että myyjä.

Aggressiivinen ostaminen on luokittelu, ei ylimääräisiä ostajia

Saapuvaa toimeksiantoa, joka osuu välittömästi lepäävään likviditeettiin, kutsutaan yleisesti aggressoriksi. Se voi olla markkinatoimeksianto tai markkinakelpoinen limit-toimeksianto. CME:n toimeksiantotoimintojen dokumentaatio kuvaa, miten aggressori-toimeksiannot ovat vuorovaikutuksessa toimeksiantokirjan kanssa.

Alusta voi merkitä volyymin ostajan aloittamaksi tai myyjän aloittamaksi käyttäen pörssin viestejä tai omaa luokittelumenetelmäänsä. Trade delta vertaa yleensä näitä luokiteltuja volyymeja. Se ei vähennä ostettujen osakkeiden kokonaismäärää myytyjen kokonaismäärästä, mikä jättäisi huomiotta sen, että molemmat puolet ovat olemassa jokaisessa toteutuksessa.

Tarkista, sisältääkö datasyöte kyseisen luokittelun ja miten ohjelmisto käsittelee tulkinnanvaraiset toteumat. Koostesäännöt, istuntorajat ja puuttuvat tiedot voivat muuttaa näytettyä tulosta.

Lepäävä syvyys ja toteutuneet kaupat vastaavat eri kysymyksiin

Syvyys näyttää näkyvissä olevan kiinnostuksen, joka on saatavilla tietyllä hetkellä. Time and sales -näkymä raportoi jo toteutuneet kaupat. Footprint-kaavio ryhmittelee toteutuneen volyymin hinnan ja jakson mukaan alustan valitsemien sääntöjen mukaisesti.

Hypoteettisena esimerkkinä 800 aggressiiviseksi ostoksi luokiteltua sopimusta ja 500 aggressiiviseksi myynniksi luokiteltua sopimusta tuottavat kyseiselle jaksolle positiivisen deltan 300. Laskutoimitus ei itsessään kerro mitään siitä, täytyykö hinnan nousta seuraavaksi. Passiiviset myyjät ovat voineet tarjota tarpeeksi likviditeettiä tuon oston absorboimiseksi, tai hinnat ovat voineet jo liikkua ennen jakson päättymistä.

Samoin suuri näkyvissä oleva ostotarjous voidaan peruuttaa ennen kuin se toteutuu. Piilotetut määrät voivat puuttua näkyvästä toimeksiantokirjasta. Level 2 -oppaamme selittää kattavuuden ja näkyvyyden rajoitukset.

Absorptio on tulkinta, joka tarvitsee määritelmän

Kauppiaat käyttävät joskus absorptiota kuvaamaan huomattavaa aggressiivista kaupankäyntiä, jonka jälkeen hinta liikkuu vain vähän. Sen tutkimiseksi on määritettävä, mikä lasketaan huomattavaksi, kuinka pitkälle hinta voi liikkua ja havainnointijakso.

Kuvakaappaus, joka näyttää toistuvat kaupat yhdellä hinnalla, voi tukea kyseisen jakson kuvausta. Se ei vahvista passiivisen osapuolen henkilöllisyyttä, ei todista, että suuri instituutio kerää positiota, eikä takaa käännettä. Jatkuva kaupankäynti voi lopulta kuluttaa likviditeetin loppuun, tai uudet toimeksiannot voivat täydentää sitä.

Vältä selittämästä samaa kuviota härkämäisenä nousun jälkeen ja karhumaisena laskun jälkeen. Kirjaa ehdotettu tulkinta ennen lopputulosta ja säilytä myös epäonnistumiset.

Tarkista markkina ja datasyöte

Pörssilistatulla futuurisopimuksella on pörssin määrittämä kaupankäyntiympäristö, mutta tilauksesi ja ohjelmistosi määrittävät silti toimitettavan näkymän. Osakekaupankäynti voi tapahtua useilla markkinapaikoilla. OTC-valuuttavälittäjän toiminta ei ole koko maailmanlaajuinen valuuttamarkkina.

Ennen ohjelmiston ostamista selvitä markkinadatan käyttöoikeus, historiallisten tickien saatavuus, toiston toimintatapa ja pörssikattavuus. Visuaalisesti yksityiskohtainen kaavio, joka on rakennettu rajoitetusta tai eri tavalla luokitellusta datasta, ei ole välttämättä vertailukelpoinen toisen alustan kaavion kanssa.

Usein kysytyt kysymykset

Paljastaako order flow, kuka käy kauppaa? Yleensä se kuvaa toimeksiantoja ja toteutuksia, ei edunsaajan henkilöllisyyttä tai kokonaisstrategiaa.

Onko positiivinen delta automaattisesti härkämäinen? Ei. Se kuvaa aiempien toteutusten luokittelua valitulla jaksolla.

Kuinka kauan oppiminen kestää? Ei ole luotettavaa aikataulua taidon hallinnan tai kannattavuuden saavuttamiseen. Aloita ymmärtämällä datasyötettä ja varmistamalla laskelmat.

Keskeiset huomiot

  • Erota aggressori-luokitukset siitä, että kaupassa on molemmat puolet.
  • Pidä erillään näkyvissä oleva likviditeetti, toteutukset ja tulkinta.
  • Määrittele hypoteesit ennen lopputulosten havainnointia ja ota huomioon datasyötteen rajoitukset.