Level 2 är en vanlig beteckning för information om marknadsdjup utöver bästa köpkurs och bästa säljkurs. Det exakta innehållet beror på marknaden och dataprodukten. Det kan visa flera prisnivåer, kursnoteringar från deltagare eller aggregerade kvantiteter. Det avslöjar inte automatiskt varje order eller varje handelsplats.

Innan du betalar för marknadsdjup, identifiera vilken fråga det skulle hjälpa till att besvara. Fler rader med föränderliga siffror utgör inte ett informationsövertag eller en lönsam strategi.

Kursnoteringar, affärer och marknadsdjup skiljer sig åt

En kursnotering är ett uttryck för tillgängligt köp- eller säljintresse under vissa förutsättningar. En affär registrerar ett utförande som har skett. Marknadsdjup beskriver ytterligare visat intresse bortom de bästa köp- och säljkurserna.

I en hypotetisk orderbok är bästa köpkursen $20.00 för 500 aktier och bästa säljkursen $20.01 för 300 aktier. Ytterligare köpkurser på lägre priser och säljkurser på högre priser ger kontext för en större order. Dessa kvantiteter kan ändras innan din order kommer fram.

Ett avslut på 200 aktier till $20.01 bevisar inte att alla 300 visade aktier fortfarande var tillgängliga för dig. Tidpunkten för meddelanden, andra deltagare och likviditet som inte visas påverkar den tolkningen.

Dataflödet definierar vyn

För börsnoterade aktier är handeln utspridd över flera handelsplatser. Ett visst abonnemang på marknadsdjup kan täcka en handelsplats eller en familj av handelsplatser i stället för hela den nationella marknaden. Nasdaq TotalView och ett grundläggande paket för kursnoteringar bör inte behandlas som identiska produkter.

Som ett konkret abonnemangsexempel skiljer Webulls dokumentation om marknadsdata mellan de tillgängliga paketen och deras rättigheter. Kontrollera aktuella regler för professionell status, abonnemangsvillkor och täckning av börser i stället för att anta att alla konton får samma kostnadsfria marknadsdjup.

För terminskontrakt (futures) kan börsflödet för ett valt kontrakt tillhandahålla en centraliserad orderbok, men mängden och formatet som levereras beror fortfarande på flödet och plattformen. Market-by-price aggregerar kvantitet per pris; market-by-order kan beskriva enskilda visade ordrar. Ingen av dem avslöjar automatiskt den verkliga ägaren eller deltagarens fullständiga portfölj.

En synlig vägg är inte ett åtagande

Ordrar kan ändras, annulleras, delvis utföras eller ersättas. Dold och isbergslikviditet kanske inte visas som en enda synlig kvantitet. En stor säljkurs kan ligga kvar, försvinna eller handlas igenom; enbart dess storlek avgör inte nästa prisrörelse.

En annullering i sig är inte bevis på spoofing eller manipulation. Att fastställa förbjudet agerande kräver bevis om beteende och avsikt utöver en rörlig orderstege.

CME:s förklaring av marknadsdjup kopplar samman marknadsdjup med utförandekapacitet. Den gör inte visade kvantiteter till en garanti för framtida likviditet.

Avgör om datan passar uppgiften

Marknadsdjup kan hjälpa till att beskriva den aktuella skillnaden mellan köp- och säljkurs och närliggande visade kvantiteter när du planerar en order. Det kan också vara indata för en exakt definierad forskningshypotes. En långsiktig investerare kan ha liten anledning att övervaka varje uppdatering, men det finns ingen universell tidsram under vilken Level 2 blir nödvändigt.

Om provåtkomst är tillgänglig, anteckna vad du faktiskt ändrade på grund av den. Jämför din tolkning med efterföljande affärer, inklusive tillfällen då den var fel. Håll abonnemangskostnaden åtskild från antaganden om förbättrad avkastning.

Vår DOM-guide förklarar gränssnittet med prisstegen och dess kontroller för orderinmatning.

Vanliga frågor

Visar Level 2 alla institutionella ordrar? Nej. Täckning och synlighet är begränsade, och flödet identifierar i allmänhet inte en deltagares fullständiga avsikt.

Är Level 2 samma sak som en DOM? Nej. Level 2 beskriver data; en DOM är ett gränssnitt som kan visa marknadsdjup och ibland ta emot ordrar.

Bevisar försvinnande ordrar bedrägeri? Nej. Legitima ordrar ändras eller annulleras rutinmässigt.

Viktiga lärdomar

  • Verifiera täckning av handelsplatser, format för marknadsdjup och abonnemangsrättigheter.
  • Skilj på visade kursnoteringar och utförda affärer.
  • Betrakta marknadsdjup som en föränderlig observation snarare än en förutsägelse.