Ein besserer Fill muss relativ zu einem Referenzwert definiert werden: der Quotierung zum Zeitpunkt Ihrer Entscheidung, der Quotierung zum Zeitpunkt Ihrer Orderaufgabe oder einem anderen angegebenen Referenzpunkt. Betrachtet man nur ausgeführte Limitorders, können die Kosten von Gelegenheiten verborgen bleiben, die nie ausgeführt wurden.

Preiskontrolle ist mit einem Kompromiss verbunden

Eine Kauf-Limitorder legt einen maximal akzeptablen Preis fest, eine Verkaufs-Limitorder einen Mindestpreis. Keine der beiden verspricht eine Ausführung. Eine Marketorder priorisiert die Ausführung ohne Preislimit, doch Handelsaussetzungen, Ablehnungen und technische Störungen können eine zeitnahe Ausführung dennoch verhindern. Der Order-Leitfaden der SEC erläutert diesen Unterschied.

Bei einem Spread von einem Tick gibt es möglicherweise keinen zulässigen Tick, der strikt innerhalb des Spreads liegt. Eine Regel, mit der sich die Quotierung um „ein oder zwei Ticks nach innen“ verbessern lässt, kann nicht für jedes Instrument gelten. Eine Limitorder auf der gegenüberliegenden Quotierung kann sofort marktfähig sein, statt eine im Orderbuch ruhende, Liquidität bereitstellende Order zu sein.

Orderbuch-Tiefe lesen, ohne die Warteschlangenlogik umzukehren

Eine große Order vor Ihrer Kauf-Limitorder zum selben Geldkurs kann bedeuten, dass bei Preis-Zeit-Priorität mehr Volumen gehandelt werden muss, bevor Sie eine Ausführung erhalten. Dadurch verbessert sich Ihre Position in der Warteschlange nicht automatisch. Handelsplätze verwenden unterschiedliche Matching-Regeln, und die angezeigte Tiefe kann sich ändern oder verborgenes Interesse auslassen.

Ein besserer Preis unter den ausgeführten Trades kann durch verpasste Bewegungen oder Ausführungen unmittelbar vor ungünstigen Preisänderungen aufgewogen werden. Erfassen Sie sowohl ausgeführte als auch nicht ausgeführte Orders, die infrage kommen.

Den gesamten Weg messen

Verbindungsverzögerung ist eine Komponente zwischen Entscheidung und Ausführung. Auch Datenübermittlung, Broker-Prüfungen, Routing, Matching an der Börse und verfügbare Liquidität sind relevant. Ein VPS in der Nähe einer Börse ist nicht automatisch in der Nähe des Broker-Endpunkts, den Ihre Order nutzt.

Vergleichen Sie Zeitstempel und Fills bei ähnlichen Ordergrößen, Handelssitzungen und Bedingungen. Ein einzelner schneller Ping oder ein profitabler Trade ist kein Beweis für eine überlegene Ausführung.

Eine Verbesserung ehrlich beziffern

Für einen beispielhaften Kontrakt im Wert von $12.50 pro Tick ergibt eine Verbesserung um einen Tick bei einem Kontrakt über fünf Fills pro Tag an 250 Tagen $15,625. Dabei wird angenommen, dass sich jeder qualifizierende Fill verbessert, ohne zusätzliche verpasste Trades oder Kosten. Dies ist eine Sensitivitätsrechnung, keine garantierte jährliche Ersparnis.

Halten Sie in jedem Bericht den Referenzwert, die Menge und das Beobachtungsfenster fest. Unser Spread-Leitfaden erläutert, warum Kosten, die bereits in tatsächlichen Fills enthalten sind, nicht doppelt abgezogen werden sollten.

Risikohinweis: Der Handel birgt ein erhebliches Verlustrisiko. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Lesen Sie unseren vollständigen Risikohinweis.