Une meilleure exécution doit être définie par rapport à une référence : la cotation au moment où vous avez décidé, la cotation au moment de votre soumission, ou une autre référence indiquée. Le fait de ne regarder que les ordres à cours limité exécutés peut masquer le coût des occasions qui n'ont jamais été exécutées.

Le contrôle du prix impose un compromis

Un ordre d'achat à cours limité fixe un prix maximal acceptable et un ordre de vente à cours limité un prix minimal. Aucun des deux ne promet une exécution. Un ordre au marché privilégie l'exécution sans limite de prix, mais les suspensions, les rejets et les défaillances techniques peuvent encore empêcher une exécution rapide. Le guide des ordres de la SEC explique cette distinction.

Il peut ne pas exister de tick légal strictement à l'intérieur d'un spread d'un tick. Une règle visant à améliorer la cotation en se plaçant « un ou deux ticks à l'intérieur » ne peut pas s'appliquer à chaque instrument. Un ordre à cours limité placé à la cotation opposée peut être immédiatement exécutable plutôt qu'un ordre passif fournissant de la liquidité.

Lire la profondeur sans inverser la logique de la file d'attente

Un ordre important devant votre ordre d'achat à cours limité au même prix acheteur (bid) peut signifier qu'une quantité plus importante doit s'échanger avant que vous ne receviez une exécution selon la priorité prix-temps. Cela n'améliore pas automatiquement votre position dans la file d'attente. Les plateformes de négociation utilisent différentes règles d'appariement, et la profondeur affichée peut changer ou omettre l'intérêt caché.

Un meilleur prix parmi les transactions exécutées peut être compensé par des mouvements manqués ou des exécutions juste avant des variations de prix défavorables. Consignez à la fois les ordres éligibles exécutés et non exécutés.

Mesurez l'ensemble du parcours

Le délai de connexion est une composante entre la décision et l'exécution. La livraison des données, les contrôles du courtier, le routage, l'appariement à la bourse et la liquidité disponible comptent aussi. Un VPS proche d'une bourse n'est pas automatiquement proche du point de terminaison du courtier qu'utilise votre ordre.

Comparez les horodatages et les exécutions pour des tailles d'ordres, des sessions et des conditions similaires. Un seul ping rapide ou un seul trade profitable ne prouve pas une exécution supérieure.

Quantifier honnêtement une amélioration

Pour un contrat illustratif valant $12.50 par tick, une amélioration d'un tick sur un contrat, à raison de cinq exécutions par jour pendant 250 jours, équivaut à $15,625. Cela suppose que chaque exécution admissible s'améliore sans transactions manquées supplémentaires ni coûts supplémentaires. Il s'agit d'un calcul de sensibilité, et non d'une économie annuelle garantie.

Conservez la référence, la quantité et la fenêtre d'observation dans tout rapport. Notre guide sur le spread explique pourquoi les coûts déjà intégrés dans les exécutions réelles ne doivent pas être déduits deux fois.

Avertissement sur les risques : Le trading implique un risque de perte substantiel. Les performances passées ne constituent pas une indication des résultats futurs. Consultez notre avertissement complet sur les risques.