Uma bolsa de valores é um local de negociação regulamentado, com regras para ordens, dados de mercado e operações de mercado. Também pode proporcionar uma admissão primária à cotação para as ações de uma empresa. A bolsa onde uma ação está cotada não é necessariamente onde a sua ordem é executada.

As ações cotadas nos EUA são negociadas em diferentes bolsas e em locais de negociação fora de bolsa. A explicação da FINRA sobre onde as ações são negociadas descreve este mercado fragmentado. Compreender esta distinção é mais útil do que assumir que todas as ações cotadas na Nasdaq são negociadas apenas na Nasdaq.

Da sua ordem à negociação

Submete uma ordem ao seu corretor, que a processa ou encaminha de acordo com os seus acordos e obrigações. Uma ordem executável pode interagir com a liquidez disponível; uma ordem com limite não executável pode permanecer no livro de ordens, ser encaminhada ou ser rejeitada, consoante as suas instruções.

O preço de compra (bid) apresentado é uma oferta de compra e o preço de venda (ask) é uma oferta de venda, dentro do âmbito do local de negociação e dos dados da cotação. Uma negociação exige ordens compatíveis e quantidade disponível. O preço da última negociação é um evento histórico, não uma promessa da execução da sua próxima ordem.

A melhor execução é uma obrigação do corretor de procurar uma execução favorável ao abrigo das normas aplicáveis, tendo em conta mais do que um único número apresentado. Não garante que todas as ordens recebam sempre o melhor preço imaginável ou uma execução instantânea. Consulte a explicação da SEC sobre a execução de ordens.

Em que diferem a NYSE e a Nasdaq?

A NYSE combina a negociação eletrónica com um pregão e criadores de mercado designados para admissões primárias à cotação. A sua visão geral do modelo de mercado distingue a própria NYSE das outras bolsas do NYSE Group.

A Nasdaq é um mercado eletrónico. Ambos os operadores de bolsa também fornecem serviços de admissão à cotação, dados e outra infraestrutura de mercado. As suas normas de admissão à cotação incluem múltiplos critérios financeiros e outros; é enganador resumir todos os requisitos da NYSE como mais rigorosos e todos os requisitos da Nasdaq como mais fáceis.

Do mesmo modo, o local de admissão à cotação não determina se uma empresa é segura, estável ou adequada para negociação intradiária. Avalie o emitente, a liquidez e a exposição, em vez de tratar “blue chip da NYSE” e “tecnologia da Nasdaq” como categorias de risco fiáveis.

A prioridade das ordens não é universal

Muitos livros de ordens utilizam prioridade de preço e de tempo, mas a alocação de execuções depende do local de negociação e do tipo de ordem. A NYSE utiliza um modelo de paridade/prioridade que pode repartir alocações entre participantes elegíveis ao mesmo preço. A sua explicação oficial descreve por que razão isto difere de uma simples fila primeiro a entrar, primeiro a sair.

Os leilões de abertura e de fecho também seguem processos próprios. Um preço limite, por si só, não indica a sua posição em todas as filas nem garante uma execução completa. A liquidez oculta, o encaminhamento e a execução parcial podem afetar ainda mais o resultado que observa.

O que um principiante deve verificar

Confirme a identidade do título, a admissão à cotação, a fonte da cotação, a data e hora dos dados e a sessão de negociação. Verifique se a profundidade apresentada representa um único local de negociação ou uma cobertura mais ampla. Uma janela de Nível 2 não é necessariamente uma visão completa de todo o interesse de compra e de venda nos EUA.

Para os horários, consulte o calendário da NYSE e o calendário da Nasdaq, e depois verifique o acesso do seu corretor. Os horários da admissão primária à cotação, as sessões alargadas dos locais de negociação e os serviços noturnos dos corretores podem variar.

Não precisa de memorizar taxas de admissão à cotação ou uma lista de nomes de empresas para realizar uma negociação ponderada. Precisa, sim, de compreender o que a sua ordem pede ao corretor que faça e por que razão um preço no gráfico, uma cotação apresentada e um preço executado podem ser diferentes.

Aviso de risco: A negociação envolve um risco substancial de perda. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Consulte o nosso aviso de risco completo.