Une Bourse est une plateforme de négociation réglementée dotée de règles pour les ordres, les données de marché et les opérations de marché. Elle peut aussi assurer la cotation principale des actions d'une entreprise. La Bourse où une action est cotée n'est pas nécessairement celle où votre ordre est exécuté.

Les actions cotées aux États-Unis se négocient sur différentes Bourses et sur des plateformes hors Bourse. L'explication de la FINRA sur les lieux où se négocient les actions décrit ce marché fragmenté. Comprendre cette distinction est plus utile que de supposer que chaque action cotée au Nasdaq se négocie uniquement au Nasdaq.

De votre ordre à une transaction

Vous transmettez un ordre à votre courtier, qui le traite ou le route selon ses modalités et ses obligations. Un ordre exécutable peut interagir avec la liquidité disponible ; un ordre à cours limité non exécutable peut rester en carnet, être routé ou être rejeté selon ses instructions.

Le prix acheteur (bid) affiché est une offre d'achat et le prix vendeur (ask) une offre de vente, dans les limites du lieu et du périmètre de données de la cotation. Une transaction exige des ordres compatibles et une quantité disponible. Le prix de la dernière transaction est un événement historique, et non une promesse d'exécution de votre prochain ordre.

La meilleure exécution est une obligation du courtier de rechercher une exécution favorable selon les normes applicables, en tenant compte de plus d'un simple nombre affiché. Elle ne garantit pas que chaque ordre reçoive toujours le meilleur prix imaginable ni une exécution instantanée. Voir l'explication de la SEC sur l'exécution des ordres.

Quelles différences entre le NYSE et le Nasdaq ?

Le NYSE combine la négociation électronique avec un parquet et des teneurs de marché désignés pour les cotations principales. Son aperçu du modèle de marché distingue le NYSE lui-même des autres Bourses au sein du NYSE Group.

Le Nasdaq est un marché électronique. Les deux exploitants de Bourses fournissent aussi des services de cotation, des données et d'autres infrastructures de marché. Leurs normes de cotation comportent de multiples critères financiers et autres ; il est trompeur de résumer chaque exigence du NYSE comme plus stricte et chaque exigence du Nasdaq comme plus facile.

De même, un lieu de cotation ne détermine pas si une entreprise est sûre, stable ou adaptée au day trading. Évaluez l'émetteur, la liquidité et l'exposition plutôt que de considérer « blue chip du NYSE » et « technologie du Nasdaq » comme des catégories de risque fiables.

La priorité des ordres n'est pas universelle

De nombreux carnets d'ordres utilisent la priorité prix-temps, mais l'attribution des exécutions dépend du lieu de négociation et du type d'ordre. Le NYSE utilise un modèle de parité/priorité qui peut répartir les allocations entre les participants éligibles à un même prix. Son explication officielle décrit pourquoi cela diffère d'une simple file d'attente premier entré, premier sorti.

Les enchères d'ouverture et de clôture suivent également leurs propres processus. Un prix limite seul ne vous indique pas votre place dans chaque file d'attente ni ne garantit une exécution complète. La liquidité cachée, le routage et l'exécution partielle peuvent en outre affecter le résultat que vous observez.

Ce qu'un débutant devrait vérifier

Vérifiez l'identité du titre, sa cotation, la source de la cotation, l'horodatage des données et la séance de négociation. Vérifiez si la profondeur affichée représente un seul lieu de négociation ou une couverture plus large. Une fenêtre de niveau 2 n'est pas nécessairement une vue complète de tout l'intérêt d'achat et de vente aux États-Unis.

Pour les horaires, utilisez le calendrier du NYSE et le calendrier du Nasdaq, puis vérifiez l'accès de votre courtier. Les horaires de cotation principale, les séances prolongées des lieux de négociation et les services de nuit des courtiers peuvent différer.

Vous n'avez pas besoin de mémoriser les frais de cotation ni une liste de noms d'entreprises pour passer une transaction réfléchie. Vous devez en revanche comprendre ce que votre ordre demande au courtier de faire et pourquoi un prix sur un graphique, une cotation affichée et un prix exécuté peuvent différer.

Avertissement sur les risques : Le trading comporte un risque substantiel de perte. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Consultez notre avertissement complet sur les risques.