Ein börsengehandelter Fonds, kurz ETF, ist ein Fonds, dessen Anteile an einer Börse gehandelt werden. Die Bezeichnung beschreibt eine Struktur, keine Garantie für Diversifikation, geringes Risiko oder Eignung für Anfänger. Ein breit angelegter Aktienfonds, ein Rentenfonds und ein gehebelter Single-Stock-ETF können sich sehr unterschiedlich verhalten.

Die nützliche erste Frage ist, welche Marktexposition der Fonds bereitstellen soll. Erst dann ist es sinnvoll, Gebühren, Handelskosten und den Kontozugang zu vergleichen.

Was Sie besitzen, wenn Sie einen ETF kaufen

Sie besitzen Anteile an dem Fonds, nicht ein Brokerkonto, das jedes zugrunde liegende Wertpapier direkt hält. Seine Dokumente beschreiben das Portfolio, das Anlageziel und den Einsatz von Derivaten oder Kreditaufnahme. Einige ETFs bilden einen Index nach; andere werden aktiv verwaltet. Ein börsengehandeltes Rohstoffprodukt oder eine Exchange Traded Note kann eine andere Rechtsstruktur und andere Risiken haben als ein ETF einer registrierten Investmentgesellschaft. Die SEC erläutert diese Unterschiede in ihrem Leitfaden zu börsengehandelten Produkten.

Bei einem Indexfonds lesen Sie nach, welche Version der Benchmark er nachbildet. Ein Fonds, der einen konzentrierten Branchenindex nachbildet, bietet nicht dieselbe Marktexposition wie ein breiter Marktfonds. Der Besitz mehrerer ETFs diversifiziert ein Portfolio ebenfalls nicht zwangsläufig: Ihre größten Positionen können sich überschneiden.

Marktpreis, Anteilswert und Kosten

Der für einen Käufer oder Verkäufer verfügbare Anteilspreis kann vom Nettoinventarwert (NAV) des Fonds abweichen. Ein Aufschlag (Prämie) bedeutet, dass der Marktpreis über dem NAV liegt; ein Abschlag bedeutet, dass er darunterliegt. Die Geld-Brief-Spanne (Spread) ist ein weiterer Kostenfaktor, selbst wenn ein Broker mit Nullprovision wirbt.

Betrachten Sie einen hypothetischen ETF, der mit einem Geldkurs von $49.95 und einem Briefkurs von $50.05 notiert ist. Wer zum Briefkurs kauft und sofort zum unveränderten Geldkurs verkauft, verliert vor Gebühren zehn Cent pro Anteil. Ein angezeigter letzter Handelskurs von $50 verspricht keinen der beiden Ausführungspreise.

Die Kostenquote ist eine laufende Fondskostenbelastung, getrennt von der Spanne und den Broker-Gebühren. Währungsumrechnung, Steuern und Abweichungen bei der Indexnachbildung können das Ergebnis des Anlegers ebenfalls beeinflussen. Vergleichen Sie Fonds für denselben Zeitraum und auf derselben Dividendenbasis, bevor Sie den Schluss ziehen, dass einer besser nachbildet.

Diversifikation hat Grenzen

Ein diversifizierter Fonds kann dennoch erheblich an Wert verlieren, wenn seine Bestände gleichzeitig fallen. Ein ETF kann einen extremen Verlust oder einen Totalverlust erleiden; die frühere Behauptung, ETFs könnten nicht auf null fallen, war falsch.

Gehebelte und inverse Produkte erfordern besondere Aufmerksamkeit. Viele verfolgen tägliche Ziele, sodass die Renditen über die Haltedauer erheblich von einem einfachen Vielfachen der kumulierten Rendite des Basiswerts abweichen können. Produkte auf einzelne Aktien beseitigen zudem die Diversifikation, die normalerweise mit einem Korb verbunden ist. Die Stellungnahme der SEC zu Single-Stock-ETFs befasst sich mit diesen spezifischen Risiken.

Eine praktische Dokumentenprüfung

Bevor Sie einen Fonds mit einer anderen Anlage vergleichen, finden Sie seinen aktuellen Prospekt und sein Factsheet. Ermitteln Sie seine Bestände, seine Benchmark, sein Domizil, seine Ausschüttungspolitik, seine Kosten und seine Anlagerisiken. Prüfen Sie, ob die Börsennotierungswährung von der zugrunde liegenden wirtschaftlichen Währungsexposition abweicht.

Prüfen Sie anschließend die verfügbaren Ordertypen, Handelssitzungen und Produktberechtigungen Ihres Brokers. Dass ein Fonds zugänglich ist, bedeutet nicht, dass häufiger Handel angemessen ist. Unser Marktüberblick trennt den Besitz von Fonds von Futures, Optionen und CFDs.

FAQ

Sind alle ETFs passiv? Nein. ETFs können einen Index nachbilden oder aktiv verwaltet werden.

Bedeutet ein niedrigerer Anteilspreis einen besseren Wert? Nein. Der Anteilspreis belegt weder die Bewertung des Portfolios noch die Diversifikation noch die Gesamtkosten des Besitzes.

Können Anfänger einen ETF kaufen? Die Kontoberechtigung und die Verfügbarkeit hängen vom Broker und der Rechtsordnung ab. Das Verständnis des jeweiligen Fonds ist wichtiger als die Bezeichnung.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Lesen Sie das Anlageziel und die Bestände, bevor Sie die Fondskosten vergleichen.
  • Beziehen Sie Geld-Brief-Spannen, Auf- oder Abschläge und Kontogebühren in die Entscheidung ein.
  • Diversifikation und Verlustpotenzial hängen vom Produkt ab; gehebelte und Single-Stock-ETFs erfordern eine gesonderte Analyse.